文章核心观点 公司2024年业绩创纪录，全年营收增长显著，战略举措成效显著；2025年开局良好，预计调整后净收入将继续增长 [1][2] 各部分总结 2024年第四季度亮点 - 总营收同比增长40%至3320万美元，主要因主动管理收入增加、资本部署增多和直接向第三方销售的保单增加 [5] - 发起资本部署同比增长41%至9660万美元，保单发起数量为214份 [5] - GAAP归属股东净亏损为1830万美元，主要因员工股票薪酬非现金费用增加、非经常性收购相关成本和利息费用上升 [5] - 调整后净收入超两倍增长至1340万美元，调整后EBITDA增长51%至1660万美元，调整后EBITDA利润率为50% [5] - 年化投资资本回报率（ROIC）为11%，年化股权回报率（ROE）为13% [5] 2024年全年业绩 - 总营收增长69%至1.119亿美元，主要受主动管理收入、资本部署和直接销售保单增加驱动 [4] - 发起资本部署为3.278亿美元，增长50%；保单发起数量增长63%至1034份 [14] - GAAP归属股东净亏损为2400万美元，上年为净收入950万美元 [14] - 调整后净收入增长58%至4650万美元，调整后EBITDA增长57%至6160万美元，调整后EBITDA利润率为55% [14] - 投资资本回报率（ROIC）为15%，股权回报率（ROE）为17% [14] 流动性和资本 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.288亿美元，资产负债表保单资产为3.714亿美元，未偿还长期债务为3.424亿美元 [6] 2025年展望 公司预计全年调整后净收入在7000万至7800万美元之间，较2024年增长51%至68% [7] 非GAAP财务指标定义 - 调整后净收入：对归属公司净收入进行非控股权益收入、摊销、认股权证公允价值变动和非现金股票薪酬等调整 [12] - 调整后EBITDA：对归属公司净收入进行折旧、摊销、利息、所得税等调整 [13] - 调整后EBITDA利润率：调整后EBITDA除以总营收 [15] - 年化投资资本回报率（ROIC）：季度调整后净收入除以（总资产 - 无形资产净值 - 商誉 - 流动负债）乘以4 [16] - 年化股权回报率（ROE）：调整后净收入除以总股东权益乘以4 [17]