文章核心观点 - 做空机构质疑AppLovin数字广告技术违规及业务存在问题，致其股价大幅下跌，公司CEO则进行了辩护 [1][2][3][5] 做空机构质疑情况 - Muddy Waters称若AppLovin不被下架，众多竞争对手会模仿其技术，因其技术含量低；还指出其广告策略系统性违反应用商店服务条款，未经用户同意推送定向广告 [1] - Muddy Waters分析一季度初活跃的776个广告商，发现客户流失率约23%，而CEO称无流失情况 [7] - Fuzzy Panda和Culper Research曾批评AppLovin的AXON软件，Fuzzy Panda还致信标普500纳入委员会，称其广告策略欺诈，不符合标准，应将其排除在外 [4][6][7] 股价表现 - 2025年AppLovin股价下跌19%，周四股价暴跌20%，为有记录以来最大单日跌幅，收盘价为261.70美元，此前一年因人工智能技术和广告业务增长股价飙升超700% [2][3] - 2月26日做空报告发布当天，AppLovin股价下跌12% [4] 公司回应 - AppLovin CEO Adam Foroughi写博客为公司技术和做法辩护，指责做空者为获利发布虚假误导性声明 [5][6] - 周四AppLovin发言人未置评，让CNBC参考Foroughi的博客文章 [5]