文章核心观点 - 中芯国际年报呈现营收创新高但净利润缩水的“成长的烦恼”，反映芯片制造业现状，未来发展既有机遇也面临挑战 [1][2][3] 公司业绩表现 - 营收同比猛涨27.7%冲上577亿历史巅峰，净利润下滑23.3% [1][2] - 全年晶圆出货量飙升36.7%，每片均价跌4.7% [2] - 产能利用率从九成降到85.6% [2] - 研发投入占比降到9.4% [2] - 全年资本开支73亿美元，未进行分红 [2] 公司业务结构 - 智能手机和消费电子等传统业务占比六成五，但护城河松动 [2] - 新兴AI算力芯片需求热闹但利润空间小 [2] 行业环境 - 芯片制造业表面扩产能，实际价格战激烈 [2] - 地缘政治风险影响行业，海外巨头断供事件为行业敲响警钟 [3] - 国内友商扩产引发价格战 [3] 公司展望 - 管理层对2025年增速跑赢行业平均有信心 [3] - 公司需在28纳米成熟制程稳住现金流，在14纳米以下先进制程打开局面以决定未来五年行业座次 [3]