文章核心观点 - 中金因华润医疗住院和门诊次均收入下降下调2025年净利润20.8%至5.66亿元，引入2026年净利润5.92亿元，同比增加4.5%，维持跑赢行业评级和目标价5.0港元，对应2025/2026年10.8/10.2倍市盈率，有23.2%上行空间 [1] 2024年业绩情况 - 公司收入98.55亿元，同比下滑2.5%；归母净利润5.66亿元，同比增长119.6%，对应每股盈利0.45元，符合预期 [1] 总体经营规模 - 截至2024年底公司在10个省、市管理运营105家医疗机构，自有医院运营床位数18,567张，床位使用率82.9% [2] - 2024年自有医院常规门诊量和住院量分别为1032.56万人次和56.01万人次 [2] 医院业务情况 - 2024年医院业务收入91.85亿元，同比下滑2.4%，门诊人次增加1.3%，住院人次增加1.0% [3] - 门诊服务收入36.65亿元，同比下滑1.0%，住院服务收入52.94亿元，同比下滑3.3%，受医保控费影响次均收入略下滑 [3] - 2024年医院毛利16.53亿元，同比下降4.7%，毛利率18.0%，医院分部业绩7.66亿元，同比增加20.1% [3] 其他业务情况 - 2024年其他业务收入6.70亿元，同比下降4.5%，分部业绩2.41亿元，同比上升2.0% [3] 费用率情况 - 2024年行政及其他运营费用率为10.6%，同比增加1.0个百分点，因软硬件升级改造新增折旧摊销技术服务费用 [4] - 2024年财务费用率为0.8%，同比下降0.5个百分点，因优化融资结构，银行贷款利率下降 [4]