文章核心观点 生益电子2024年度业绩反转，折射出PCB行业在AI算力黄金周期下的结构性机遇，公司在产品结构、应用领域、产能建设等方面取得进展，有望深度受益于AI产业发展 [1][2][5] 公司业绩情况 - 2024年度实现营业收入46.87亿元，同比增长43.19%；归母净利润为3.32亿元，成功扭亏为盈；PCB产品毛利率提升至19.42%，同比增加8.58个百分点 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.50元，合计派发现金红利人民币2.04亿元，占2024年度合并报表下归属于上市公司股东的净利润比例为61.47% [1] 行业发展趋势 - PCB行业发展与下游需求深度绑定，全球AI服务器市场2024年迎来爆发式增长，AI服务器占服务器行业总价值的比例从2023年的32%跃升至2024年的58%，预计2025年将突破70% [2] - AI/HPC服务器使用的PCB在2023年至2028年的出货金额复合成长率为32.5%，其中18层板以上的PCB成长率为13.6% [2] - 2030年全球新能源汽车销量有望达到4,405万辆，汽车电子产品在整车占比中不断提高，传统高级轿车价值量占比约28%、新能源车达到47%-65% [3] 公司产品结构调整 - 2024年服务器产品销售占比跃升至48.96%，公司正积极投入新一代产品项目开发 [2] 公司关键应用领域进展 - 汽车电子领域加强与知名厂商合作开发，在关键技术板块成功开发产品，核心产品线批量订单稳步推进，将持续加大汽车专线投入 [3] - 网络通信领域800G高速交换机相关PCB产品获多家顶尖企业认可并批量交付，卫星通信系列产品完成前期研发与测试，通过多家客户认证，有望2025年批量生产 [3] 公司产能建设情况 - 泰国生产基地2024年11月动工，2025年继续推进建设，计划2026年试生产 [4] - 东莞制造基地投资智能算力中心高多层高密互连电路板项目，计划投资约14亿元，年产25万平方米，第一阶段2025年试生产，第二阶段2027年试生产 [4] 研报观点 - 华创证券将公司24 - 26年盈利预测由3.29/8.04/12.74亿元上调至3.32/8.83/13.95亿元，认为公司有望深度受益于AI产业发展，盈利弹性有望持续超预期 [5]