文章核心观点 - 九阳股份2024年年报显示业绩下滑，折射小家电行业竞争加剧背景下企业转型的阶段性压力，公司将在2025年调整战略聚焦智能厨电生态链建设 [1][3][5] 业绩概况 - 2024年实现营业收入88.49亿元，同比下降7.94%；净利润1.22亿元，同比下降68.55%；基本每股收益0.16元；拟每10股派发现金红利1.5元（含税） [1] - 经营活动产生的现金流量净额17,756.04万元，同比下降76.74%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致 [3] - 业绩表现创下公司近十年净利润最低水平 [3] 财务指标对比 |指标|2024年|2023年调整后|本年比上年增减|2022年调整后| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(元)|8,849,314,724.78|9,612,788,761.39|-7.94%|10,176,687,797.39| |归属于上市公司股东的净利润(元)|122,351,668.35|389,046,168.90|-68.55%|529,905,318.29| |归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)|118,570,698.62|352,837,004.30|-66.40%|549,245,878.79| |经营活动产生的现金流量净额(元)|177,560,361.37|763,320,596.41|-76.74%|610,442,582.65| |基本每股收益(元/股)|0.16|0.52|-69.23%|0.70| |稀释每股收益(元/股)|0.16|0.52|-69.23%|0.70| |加权平均净资产收益率|3.54%|11.54%|-8.00%|13.75%| |总资产(元)|7,586,185,728.31|7,612,080,030.42|-0.34%|7,075,278,734.87| |归属于上市公司股东的净资产(元)|3,485,895,659.65|3,471,347,161.90|0.42%|3,313,590,020.06| [2] 成本与费用 - 营业成本659,232.75万元，同比下降8.75%；毛利率同比上涨0.66个百分点 [3] - 销售费用150,624.57万元，同比上涨13.43%，销售费用率17.02%，同比上涨3.21个百分点 [3] - 管理费用38,452.93万元，同比上涨0.92%，管理费用率4.35%，同比上升0.38个百分点 [3] - 研发投入36,096.68万元，同比下降7.19% [3] 收入结构 - 传统核心品类豆浆机、破壁机等产品保持稳定，空气炸锅、养生壶等新兴品类收入占比提升至26%，但未能抵消整体市场需求疲软的影响 [4] - 线上销售占比达65.8%，其中抖音平台销售额三年增长超200%，线下渠道则因主动收缩战略导致贡献率下降 [4] - 海外市场成为业绩主要拖累项，境外业务营收同比下降23%，第四季度单季因海外订单延期产生7732.87万元违约损失，直接导致当季净利润转负 [5] 利润下滑原因 - 战略投入的短期成本激增，为推进高端化转型和智能家居生态布局，全年销售费用率攀升至12.0%，研发投入占比维持在3.6%的高位 [5] - 新品类市场培育周期拉长，技术转化效率未达预期 [5] - 资产减值压力加剧，存货周转天数从2023年的58天延长至67天，全年计提存货跌价准备3200万元，同比增加48%，反映出渠道库存消化速度放缓的现实困境 [5] 积极因素 - 毛利率当年逆势提升0.66个百分点至25.96%，显示高端产品结构调整初见成效 [5] - 资产负债率控制在53.8%，流动比率1.36，短期偿债能力稳定 [5] - 经营活动现金流净额1.78亿元，表明主营业务仍具造血能力 [5] 未来战略 - 启动组织架构调整，计划2025年收缩非核心业务投入，重点聚焦智能厨电生态链建设 [5] - 目标将研发成果转化率提升至40%，并通过供应链优化降低海外业务风险敞口 [5]