文章核心观点 - 高盛维持对Palo Alto Networks的“买入”评级，目标价215美元，认为网络安全是今年较具弹性的软件类别之一，Palo Alto是能推动安全战略和市场份额增长的三家公司之一，有望长期推动交叉销售并实现良好经济效益 [1] 需求环境 - Palo Alto承认宏观经济环境不确定性加剧致销售周期延长，但网络安全需求相对有弹性，多数客户更重视网络安全，尤其在地缘政治风险加剧背景下 [1] - Palo Alto指出在预算敏感环境中具有平台优势 [1] 行业反馈 - 经销商持中性到负面看法，美国联邦政府对安全产品需求明显放缓，商业（非政府）需求相对稳定，尤其在身份和数据保护领域，与人工智能采用有关 [1] 关税影响 - Palo Alto是唯一100%在美国进行测试和组装的规模防火墙供应商，相信能保持利润率，且价格更具吸引力 [2] 云与Cortex业务 - Palo Alto于2月13日宣布将云业务与Cortex平台整合，需对云技术栈进行重大改写，该战略决策或反映其承认云业务增长令人失望 [2] - Palo Alto在将QRadar on Cloud客户转移到Cortex方面取得进展 [2] - Palo Alto主要专注大型企业客户的Cortex业务拓展，将谷歌Chronicle、Splunk和微软视为主要竞争对手，CrowdStrike可能在中端市场更具优势 [2] 股价表现 - 截至周四美股收盘，Palo Alto下跌5.7%，报174.44美元 [2]