文章核心观点 - 潍柴动力2024年业绩实现营收和净利润双增长，2025年中国商用车和工程机械市场走势被看好，公司将巩固传统优势业务并推动五大战略业务转型 [1][2][7] 多擎驱动营收净利双增长 - 2024年公司克服行业低位运行压力，实现营业收入2157亿元，同比增长0.8%；归母净利润114亿元，同比增长26.5%；扣非归母净利润105亿元，同比增长30.3% [2] - 公司主营业务涵盖多板块，是山东重工集团旗下核心企业和中国最大汽车零部件制造商 [2] - 核心业务“动力总成、整车整机及关键零部件”2024年营收898亿元，占总营收42%，毛利率19.5%，较上年增长1.6个百分点 [2] - 2024年发动机销量73.4万台与上年基本持平，重卡整车销售11.8万辆增速跑赢行业，构建多元化能源动力产品矩阵 [2] - 高端大缸径发动机在全球AI基建热潮下迎来红利期，2024年总销量8132台，海外销量占比62.2% [2] - 清洁动力业务推出全新一代燃气发动机，2024年天然气重卡发动机市场份额达59.6% [3] - 新能源动力业务发布全系列商用车、工程机械动力电池，电池系统循环寿命提升超60%，同等电量电池包较竞品轻5% [3] - 2024年智慧物流和农业装备业务成产品结构优化、盈利能力提升重要支撑，潍柴雷沃智慧农业营收173.9亿元，同比增长18.4%，净利润8.9亿元，同比增长15.8%，产品多领域居首，出口销量1.6万台，同比增长37% [3] - 2024年海外控股子公司德国凯傲集团收入115亿欧元创历史新高，净利润3.7亿欧元，同比增长17.5%，聚焦智能创新提升仓储管理效能 [3] - 凯傲集团有望在2027年将凯傲集团及两大运营单元息税前利润率均提升至10%以上 [4] 行业回暖推动五大战略业务转型 - 业界人士看好2025年重卡和工程机械市场走势 [4] - 2025版重卡报废更新政策有重要变化，补贴范围扩大，分析师认为将为重卡行业带来结构性增长机会 [4][5] - 国内重卡行业低位运行3年半左右，市场均值向上回归，叠加出口增长，销量将持续复苏 [5] - 不少行业人士预测2025年重卡市场销量规模可能重回百万辆 [6] - 2025年2月挖机销量同比大幅增长52.8%，国内需求表现突出，同比大增99.4% [6] - 公司认为2025年政策红利等将带来积极因素和机遇 [6] - 公司将推动五大战略业务转型，包括发展新能源业务、发力大缸径发动机业务、抢抓海外市场、做强后市场业务、加快数智化转型 [7] - 摩根士丹利维持公司“增持”评级，将H股目标价从16港元升至20港元，列为首选股 [7]