本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 1．召开时间：2025年4月16日（星期三）15:00-16:00 ● 会议召开时间：2025年4月16日（星期三）15:00-16:00 ● 会议召开方式：采用网络远程方式举行 ● 会议参与方式：投资者可登陆网址https://eseb.cn/1nhrYuf5cu4，参与2024年度业绩说明会（下称"业绩 说明会"） ● 会议问题征集：投资者可于2025年4月16日前访问网址https://eseb.cn/1nhrYuf5cu4或使用微信扫描下方 小程序码进行会前提问，公司将在信息披露允许范围内，在业绩说明会上就投资者普遍关注的问题进行 回答。 ■ 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"）已于2025年3月28日披露公司2024年年度报告全文及摘要，为便 于广大投资者全面深入了解公司业绩和经营情况，公司将于4月16日举行2024年度业绩说明会。具体情 况如下： 一、业绩说明会安排 三、其他事项 公司将于业绩说明会召开后，通过指定信息披露媒体及网站向投 ...

业绩说明会信息 - 2025年4月16日15:00 - 16:00举行2024年度业绩说明会[3][5] - 以网络远程方式召开，网址https://eseb.cn/1nhrYuf5cu4[3][6] - 出席人员含董事长马常海，可能调整[6] 提问与披露 - 2025年4月16日前可指定方式会前提问[3][6] - 2025年3月28日已披露2024年年报[5] - 业绩说明会后披露会议情况[8]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年潍柴动力营收和归母净利润同比增加，分红预案为每10股派发现金红利3.47元含税 [4] - 预计2025年销售收入约2265亿 - 2373亿元，同比增长约5%-10%，重点推动五大战略业务转型 [8] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为136亿、140亿、143亿元，维持“推荐”评级 [8] 各业务情况总结 发动机业务 - 2024年重卡行业销量下滑1%，潍柴动力重卡发动机份额保持38.7%的高份额 [7] - 销售各类发动机73.4万台，其中出口6.9万台，同比增长5%，对外收入达490亿元，母公司归母净利润达94.1亿元，净利率21% [7] 变速箱业务 - 法士特收入下滑至126亿元，净利率修复至6.5%，实现净利润8.2亿 [7] 重卡业务 - 重卡销量达11.8万台，增长1.5%，出口同比增长15%达5.9万台，陕重汽收入下降但盈利能力提升 [7] 智能物流板块 - 海外子公司德国凯傲2024年收入115亿欧元创历史新高，净利润3.7亿欧元，同比增长17.5% [7] 农业装备业务 - 2024年业务加快升级，主要产品市占率提升，潍柴雷沃智慧农业净利润达8.9亿元，同比增长15.8% [7] 财务数据总结 历史及预测营收利润情况 |年份|营业收入（百万元）|YOY（%）|净利润（百万元）|YOY（%）|毛利率（%）|净利率（%）|ROE（%）|EPS（摊薄/元）|P/E（倍）|P/B（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|213,958|22.2|9,014|83.8|21.1|4.2|11.4|1.03|14.8|1.7| |2024A|215,691|0.8|11,403|26.5|22.4|5.3|13.2|1.31|11.7|1.5| |2025E|229,614|6.5|13,619|19.4|22.5|5.9|14.2|1.56|9.8|1.4| |2026E|238,678|3.9|14,024|3.0|22.6|5.9|13.3|1.61|9.5|1.3| |2027E|247,540|3.7|14,251|1.6|22.6|5.8|12.4|1.63|9.4|1.2|[6] 资产负债表相关 - 2024 - 2027年资产总计分别为343,879、352,241、366,950、381,972百万元，负债合计分别为221,921、219,592、223,293、227,129百万元 [9] 利润表相关 - 2024 - 2027年营业收入分别为215,691、229,614、238,678、247,540百万元，归属母公司净利润分别为11,403、13,619、14,024、14,251百万元 [6][9] 现金流量表相关 - 2025 - 2027年经营活动现金流分别为21,859、30,078、30,662百万元，投资活动现金流分别为 - 595、 - 719、 - 992百万元，筹资活动现金流分别为 - 6,770、 - 7,233、 - 7,186百万元 [9] 主要财务比率相关 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为0.8%、6.5%、3.9%、3.7%，归属母公司净利润增长率分别为26.5%、19.4%、3.0%、1.6% [6][9] - 2024 - 2027年资产负债率分别为64.5%、62.3%、60.9%、59.5%，净负债比率分别为 - 40.9%、 - 50.1%、 - 63.2%、 - 74.5% [9]

潍柴动力股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250410 | | ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 投资者关系活动 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 中信建投证券 陶亦然、李粤皖 | | 人员姓名 | 中邮保险资管 孟东晖 | | | 润晖投资 完颜许健 | | 时间 | 年 月 日 2025 4 10 9:30-10:30 | | 地点 | 公司科技大楼会议室 | | 上市公司接待人 | 刘涵、赵红蕾 | | 员姓名 | | | | 来访者在公司会议室就关注问题与公司进行了交流，交流 主要内容包括： | | | 1.公司 2024 年毛利率提升非常显著，具体有哪些推动因 素？后续是否还有进一步提升空间？ | | | 2024 年，公司调整产品结构，高附加值、高毛利产品销量 | | 投资者关系活动 | 增加拉动了整体毛利提升，尤其是数据中心销售近 400 台，同 | | 主要内容介绍 | 比增加 148%；工程机械（14T 以上）产品销售 1.4 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 重卡发动机龙头，国内重卡市场持续复苏、出口市场拓展与天然气重卡景气有望持续，使公司盈利维持稳定向上；大缸径发动机、动力电池等同心多元化业务带来更多增长点，传统商用车龙头加速转型前景光明 [5] - 暂不考虑潜在雷沃分拆上市影响，预计公司2025 - 2027年实现营业总收入2277、2445与2635亿元，同比增速6%、7%与8%；实现归母净利润124、137与155亿元，同比增速为8%、10%与14%；EPS为1.42、1.56与1.78元，对应当前股价的PE估值分别为11、10与8倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月9日，潍柴动力近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为 - 10.2%、1.7%、 - 11.0%，沪深300同期表现为 - 6.5%、 - 2.5%、4.3% [3] - 当前价格14.89元，周价格区间（52周）11.64 - 19.02元，总市值129,938.43百万，流通市值74,093.10百万，总股本872,655.68万股，流通股本497,603.12万股，日均成交额1,083.91百万，近一月换手1.44% [3] 2024年年报情况 - 营收2156.9亿元，同比增长0.8%，Q4营收537.4亿元，同比增长0.3% [5] - 销售发动机73.4万台，其中M系列大缸径高功率密度发动机0.8万台（同比持平）；整车销量11.8万台，同比增长2%，中重卡出口5.9万台，同比增长15%；凯傲收入实现115亿欧元创历史新高 [5] - 销售利润率8.03%，完成2023年A股限制性股票激励计划第一个解除限售期考核条件 [5] - 归母净利润114.0亿元，同比增长26.5%，Q4为30.0亿元，同比增长19.5%；母公司净利润为94.1亿元，同比增长20%；凯傲实现净利润27.2亿元人民币，同比增长30%，或贡献归母净利润12.7亿元人民币左右；陕重汽/法士特/雷沃2024年净利润分别同比增长104%/2%/16%，陕重汽净利率同比提升接近1pct至1.6% [5] - 2024Q4销售费用率6.24%，同环比分别 - 0.89pct/+0.16pct；管理费用率5.06%，同环比分别 + 0.45pct/+0.12pct；研发费用率3.90%，同环比分别 - 0.57pct/+0.05pct [5] - 2024年经营活动产生的流量净额261亿元，同比下降5%；计入权益的金融资产投资累计公允价值变动达 + 21.7亿元 [5] - 2024年度拟派息3.47元/10股（含税），拟现金分红总额30.24亿元，与半年度分红合算，2024年全年拟累计分红62.67亿元，约占2024年归母净利润的55% [5] 盈利预测指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|215691|227747|244470|263461| |增长率(%)|1|6|7|8| |归母净利润（百万元）|11403|12364|13651|15537| |增长率(%)|27|8|10|14| |摊薄每股收益（元）|1.31|1.42|1.56|1.78| |ROE(%)|13|13|14|15| |P/E|10.46|10.51|9.52|8.36| |P/B|1.38|1.41|1.32|1.23| |P/S|0.55|0.57|0.53|0.49| |EV/EBITDA|3.04|3.52|2.50|1.66|[7] 盈利预测表 包含盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力等指标及利润表、资产负债表、现金流量表相关数据预测 [8]

文章核心观点 - 中国重卡行业对美国关税政策防守性较强，补贴政策或在第二季支持销售，潍柴动力短期有压力但更被看好，目标价上调，中国重汽目标价下调 [1] 行业情况 - 中国重卡行业对美国市场直接出口比例较少，在美关税政策下有较强防守性 [1] - 今年首季中国重卡行业销量下降，憧憬补贴政策第二季支持销售 [1] 公司情况 - 考虑KION相关一次性费用或于今年首季入账，潍柴动力股价有短期压力 [1] - 更看好潍柴动力，因其估值更具防御性，H股目标价从17.5港元上调至18港元，维持“买入”评级 [1] - 中国重汽目标价由26港元下调至22港元，维持“持有”评级 [1]

天然气重卡业务 - 2024 年天然气重卡行业国内销售 17.8 万辆，渗透率 30%，未来渗透率预计持续走高 [1] - 2024 年公司天然气重卡发动机市占率约 60% [1] - 3 月 18 日“以旧换新”政策补贴覆盖天然气重卡，将推涨换购需求 [2] 大缸径发动机及数据中心业务 - 2024 年公司 M 系列大缸径发动机销售 8100 余台，收入同比增长 20%，数据中心产品销售同比增长 148%，达近 400 台 [3] - 2025 年 M 系列大缸径发动机及数据中心产品预计同比高速增长 [3] 新能源业务 - 2024 年新能源重卡行业销售 8 万辆，市场渗透率 14%，新能源装载机渗透率 25%，新能源轻卡渗透率 16%，未来渗透率将进一步提升 [4] - 3 月 28 日潍柴（烟台）新能源产业园一期正式投产 [4] - 2025 年公司力争新能源收入同比翻番以上增长，措施包括推进产品技术创新及平台迭代升级、加大市场开拓力度 [4] 分红政策 - 若考虑 2024 年度分红派息方案，公司上市以来累计分红总额将达近 350 亿元 [5] - 未来公司将综合考量多因素，保持积极稳健的分红派息政策 [6]

股份回购提议 - 公司董事长马常海于2025年4月9日提议回购部分股份[1] 回购方案 - 回购A股用于注销并减资，通过深交所集中竞价交易[2] - 回购价格上限不超决议前30个交易日均价150%[2] - 资金总额5 - 10亿元，来源为自有或自筹资金[3] - 回购期限为股东大会通过之日起12个月内[3] 相关情况 - 马常海提议前六个月无买卖股份情况[4] - 马常海回购期间暂无增减持计划[5]

业绩表现和技术实力持续抬升，潍柴动力（000338）（000338.SZ、02338.HK）有了十足的底气进行分 红。 近日，潍柴动力发布年报，公司2024年实现营业收入2156.91亿元，同比增长0.81%；净利润114.03亿 元，同比增长26.51%；扣非净利润105.27亿元，同比增长30.29%。 长江商报记者发现，2024年，潍柴动力净利润和扣非净利润首次超过100亿元，创历史新高。 记者还注意到，2024年，潍柴动力毛利率达22.43%，创下自2017年以来新高。 2021年至2024年，潍柴动力研发费用持续提升，四年累计约314亿元。 2020年，潍柴动力全球首次发布了本体热效率50.23%柴油机，被誉为"人类历史上首次百米跑进10秒"； 2022年1月，将热效率提升到51.09%，同年11月，又提升到52.28%。2024年，潍柴动力发布技术成功， 宣布柴油机热效率突破53%。 为了回馈投资者，2024年，潍柴动力计划分红总额达62.67亿元。 值得一提的是，潍柴动力拥有全球领先的智慧物流业务板块，海外控股子公司德国凯傲是智慧物流领域 的全球领先供应商，致力于为全球工厂、仓库和配送中心等提供 ...

-- 重点要闻 – 多家企业公告获股东增持及发布股份回购计划 中国石化(600028)(600028.SH)控股股东中国石化集团于2025年4月8日通过上海证券交易所交易系统以集 中竞价方式增持了公司1784.35万股A股股份，约占公司已发行总股份的0.01%。 中国能建(601868.SH)控股股东中国能建集团4月1日至4月8日期间，中国能建集团增持本公司A股 6549.56万股，共计增持金额1.43亿元（不含手续费）。 中海油服(601808)(601808.SH)控股股东中国海洋石油集团有限公司拟增持金额不少于人民币3亿元（含 本数），不超过人民币5亿元（含本数）。 海油工程(600583)(600583.SH)控股股东中国海洋石油集团有限公司增持总金额不低于人民币3亿元，不 高于人民币5亿元。 五粮液(000858)(000858.SZ)股东五粮液(000858)集团公司拟增持金额不低于5亿元，不超过10亿元。 光大银行(601818)(601818.SH)控股股东光大集团增持比例合计不超过2%。 邮储银行(601658.SH)控股股东邮政集团于4月8日通过集中竞价方式增持公司1991.02万股A股股 ...