汽车行业整体数据概览 - 2026年6月汽车销量为281.0万辆，同比下降3.2%，环比上升6.9% [3] - 2026年1-6月累计汽车销量为1501.7万辆，同比下降4.1% [3] - 2026年6月汽车产量为276.0万辆，同比下降1.2%，环比上升5.5% [15] - 2026年1-6月累计汽车产量为1499.3万辆，同比下降4.0% [15] 乘用车市场表现 - 2026年6月乘用车批发销量为240.2万辆，同比下降5.3%，环比上升6.6% [3][15] - 2026年1-6月乘用车累计批发销量为1272.0万辆，同比下降6.0% [3][10] - 2026年1-6月乘用车上险销量为872.3万辆，同比下降17.6% [10] - 2026年6月乘用车整体折扣率环比略降，截至6月下旬行业整体折扣率为15.3%，环比下降0.23个百分点 [3][4] 商用车市场表现 - 2026年6月商用车批发销量为40.9万辆，同比上升10.7%，环比上升8.5% [3][15] - 2026年1-6月商用车累计批发销量为229.7万辆，同比上升8.3% [3] - 2026年6月货车销量为34.7万辆，同比上升9.7% [8] - 2026年6月客车销量为6.2万辆，同比上升16.6% [8] - 2026年6月重卡行业批发销量约为11.7万辆，同比上升19.2% [11] 新能源汽车销量与渗透率 - 2026年6月新能源汽车销量为164.3万辆，同比上升23.6%，环比上升9.8% [15] - 2026年1-6月新能源汽车累计销量为744.6万辆，同比上升7.3% [15] - 2026年6月新能源汽车渗透率为58.5%，同比上升12.7个百分点 [15] - 2026年6月新能源乘用车销量为148.1万辆，同比上升19.2% [15] - 2026年1-6月新能源乘用车累计销量为678.8万辆，同比上升5.1% [15] - 2026年1-6月新能源乘用车批发渗透率为53.4%，同比上升5.6个百分点 [10] - 2026年1-6月新能源乘用车上险渗透率为54.1%，同比上升3.4个百分点 [10] 市场结构分析 - **车系结构**：2026年6月，自主品牌乘用车市占率为74.3%，同比上升7.2个百分点 [6] - **级别结构**：2026年6月，A0级车型市占率为17.0%，同比上升4.6个百分点；D级车型市占率为3.4%，同比上升2.1个百分点 [6] - **价格带结构**：2026年6月，10-15万元价格带车型市占率为29.0%，同比上升1.4个百分点 [6] - **燃油与新能源折扣**：2026年6月下旬，燃油车折扣率为20.7%，新能源车折扣率为9.6% [5] - **合资与自主折扣**：2026年6月下旬，合资品牌折扣率为21.4%，自主品牌折扣率为10.4% [7] 重点车企销量表现 - **比亚迪**：2026年6月销量为40.3万辆，同比上升5.5%；1-6月累计销量为180.9万辆，同比下降15.7% [19][32] - **上汽集团**：2026年6月销量为39.5万辆，同比上升8.1%；1-6月累计销量为204.5万辆，同比下降0.4% [19][37] - **吉利汽车**：2026年6月销量为24.1万辆，同比上升2.0%；1-6月累计销量为142.3万辆，同比上升1.0% [19][35] - **奇瑞汽车**：2026年6月销量为24.1万辆，同比上升6.9%；1-6月累计销量为127.5万辆，同比上升3.1% [19][45] - **长安汽车**：2026年6月销量为20.2万辆，同比下降14.1%；1-6月累计销量为111.9万辆，同比下降17.4% [19][39] - **长城汽车**：2026年6月销量为11.9万辆，同比上升7.7%；1-6月累计销量为63.4万辆，同比上升11.2% [19][43] - **广汽集团**：2026年6月销量为14.5万辆，同比下降3.5%；1-6月累计销量为65.6万辆，同比下降13.1% [19][40] 新势力车企销量表现 - **特斯拉**：2026年6月销量为8.9万辆，同比上升24.4%；1-6月累计销量为46.8万辆，同比上升28.4% [19][46] - **零跑汽车**：2026年6月销量为9.3万辆，同比上升94.5%；1-6月累计销量为35.6万辆，同比上升60.8% [19][50] - **极氪汽车**：2026年6月销量为3.5万辆，同比上升110.6%；1-6月累计销量为17.8万辆，同比上升99.5% [19][57] - **蔚来汽车**：2026年6月销量为4.1万辆，同比上升62.9%；1-6月累计销量为19.1万辆，同比上升67.4% [19] - **小鹏汽车**：2026年6月销量为4.0万辆，同比上升15.9%；1-6月累计销量为16.6万辆，同比下降15.8% [19][54] - **理想汽车**：2026年6月销量为3.1万辆，同比下降14.8%；1-6月累计销量为19.3万辆，同比下降5.1% [19][56] 行业趋势与投资关注点 - **乘用车市场**：内需相对走弱，但高端化与出海趋势提振盈利 [10] - **自主品牌高端化**：2026年上半年自主品牌在25-30万元、30-40万元、40万元以上价格带份额分别为49.6%、67.1%、22.3% [10] - **出海表现强劲**：2026年上半年乘用车出口销量为425.7万辆，同比大幅上升68.9% [10] - **商用车出口韧性**：2026年6月重卡出口4.5万辆，同比上升54.2% [11] - **摩托车市场**：2026年6月250cc（不含）以上摩托车销量为11.3万辆，同比上升10.1%，其中出口6.9万辆，同比上升21% [11] - **零部件与新技术**：关注机器人产业链（如灵巧手、传感器）、缺电与液冷散热需求 [11]

事件概述 - 2026年6月中国重卡行业整体景气度向上，批发销量11.7万辆，同比增长19.2%，环比增长6.5% [2] - 1-6月累计批发销量66.1万辆，同比增长22.6% [2] - 6月重卡出口约4.5万辆，同比增长54.2%，环比增长9.8%，增势强劲 [2] - 1-6月累计出口22.3万辆，同比增长43.0% [2] - 6月新能源重卡销量高速攀升，达3.7万辆，同比增长106.8%，环比增长21.7% [2] - 1-6月累计新能源重卡销量13.8万辆，同比增长78.1% [2] - 6月天然气重卡销量承压，为1.2万辆，同比下降12.3%，环比下降15.2% [2] - 1-6月累计天然气重卡销量10.8万辆，同比增长17.9% [2] 总量分析 - 6月重卡批发销量11.7万辆，同比增长19.2%，环比增长6.5%，符合预期 [3] - 6月重卡上牌量8.3万辆，同比增长20.6%，环比增长10.7%，同环比增长主要由于国四和国五货车加速更新，以及物流与基建全面复工带动运力需求复苏 [3] - 6月重卡出口约4.5万辆，同比增长54.2%，环比增长9.8%，海外市场需求仍具支撑，出口韧性持续显现 [3] 结构分析 - 6月柴油重卡销量约3.4万辆，同比下降9.5%，环比增长12.1%，渗透率为40.8%，同比下降13.6个百分点，环比上升0.5个百分点，受新能源重卡挤压，下行趋势明显 [4] - 6月天然气重卡销量约1.2万辆，同比下降12.3%，环比下降15.2%，渗透率为14.1%，同比下降5.3个百分点，环比下降4.3个百分点，主要受6月油气价差持续降低影响，经济性优势大幅下降 [4] - 6月新能源重卡销量达3.7万辆，同比增长106.8%，环比增长21.7%，渗透率为44.4%，同比大幅上升18.5个百分点，环比上升4.0个百分点，增长得益于国四、国五货车更新置换带来的需求上涨以及油气价格高企的刺激 [4] 重卡市场竞争格局 - 6月中国重汽市占率为29.0%，同比上升3.8个百分点，环比下降2.6个百分点，仍居首位 [5] - 6月一汽集团市占率为17.8%，同比上升0.2个百分点，环比上升2.1个百分点 [5] - 6月陕西重汽市占率为15.7%，同比下降2.2个百分点，环比上升2.0个百分点 [5] - 6月东风汽车市占率为13.5%，同比下降4.7个百分点，环比上升0.2个百分点 [5] - 6月北汽福田市占率为12.2%，同比上升0.7个百分点，环比下降2.4个百分点 [5] - 1-6月中国重汽市占率为28.5%，同比上升0.9个百分点 [5] - 1-6月一汽集团市占率为17.6%，同比下降0.7个百分点 [5] - 1-6月陕西重汽市占率为15.1%，同比下降1.4个百分点 [5] - 1-6月东风汽车市占率为14.7%，同比下降1.5个百分点 [5] - 1-6月北汽福田市占率为13.6%，同比上升1.3个百分点 [5] - 6月重卡市占率CR5为88.2%，同比下降2.3个百分点，环比下降0.7个百分点 [5] - 1-6月重卡市占率CR5为89.6%，同比下降1.3个百分点，行业集中度保持稳定，竞争格局略有波动，头部企业仍占主导 [5] 发动机市场竞争格局 - 6月中国重卡发动机终端销量8.3万台，同比增长20.6%，环比增长10.7% [6] - 1-6月重卡发动机销量约41.5万台，同比增长17.1%，老旧重卡以旧换新补贴全国落地带动需求 [6] - 6月潍柴市占率14.1%，同比下降3.9个百分点，环比下降1.8个百分点，仍居首位 [6] - 6月康明斯市占率12.5%，同比下降4.8个百分点，环比下降1.8个百分点 [6] - 6月锡柴市占率13.6%，同比下降1.5个百分点，环比上升0.7个百分点 [6] - 6月发动机市场CR5为64.0%，同比下降9.4个百分点，环比下降3.1个百分点 [6] - 1-6月潍柴市占率20.2%，同比下降1.2个百分点 [6] - 1-6月康明斯市占率14.6%，同比下降2.6个百分点 [6] - 1-6月锡柴市占率13.3%，同比下降1.2个百分点 [6] - 1-6月发动机市场CR5为71.3%，同比下降5.1个百分点，行业集中度小幅下降 [6] 重点公司分析：中国重汽 - 6月中国重汽重卡批发销量约3.4万辆，同比增长37.1%，环比下降2.2% [7] - 1-6月中国重汽重卡批发销量约18.9万辆，同比增长26.7% [7] - 6月中国重汽重卡上牌量约1.6万辆，同比增长33.8%，环比增长9.1% [7] - 1-6月上牌量约8.0万辆，同比增长28.1%，凭借龙头份额及LNG与新能源重卡强势产品结构实现增长 [7] - 6月中国重汽重卡出口量约2.0万辆，同比增长60.2%，环比增长7.4% [7] - 1-6月出口量约10.3万辆，同比增长46.5%，海外市场需求强劲，出口符合预期 [7] 重点公司分析：潍柴动力 - 6月潍柴动力共配套发动机1.2万台，同比下降5.2%，环比下降2.0% [8] - 1-6月共配套发动机7.2万台，同比下降5.1% [8] - 6月发动机市占率为14.1%，同比下降3.9个百分点，环比下降1.8个百分点 [8] - 6月潍柴动力共配套天然气重卡发动机0.7万台，同比下降1.4%，环比下降9.0% [8] - 1-6月共配套天然气重卡发动机5.2万台，同比增长8.6% [8] - 6月天然气发动机市占率为46.7%，同比下降2.3个百分点，环比下降4.6个百分点 [8] 行业展望与投资观点 - 2026年内需在国四国五置换需求托底下稳健复苏，非俄地区出口延续高增，新能源渗透提速 [9] - 看好具备“出海+新能源+产业链”综合优势的龙头，推荐中国重汽(H)、中国重汽(A)、潍柴动力、福田汽车 [9]

汽车零部件板块周度复盘 - 本周SW汽车零部件指数下跌1.73%，2026年初至今累计下跌22.07%，在申万汽车一级行业中本周排名第5，年初至今排名第3 [2][31] - 板块估值下降，截至2026年7月24日，SW汽零PE(TTM)处于历史51.32%分位，PB(LF)处于历史34.43%分位 [2][38] - 本周板块成交额占万得全A比例在1.52%至1.88%之间，单日涨跌幅在-2.49%至+2.83%之间 [34] - 已覆盖标的周度表现前五名为：伯特利(+4.67%)、敏实集团(+4.59%)、福耀玻璃(+3.32%)、星宇股份(+2.79%)、华域汽车(+2.72%) [5][75] - 核心覆盖个股动态：星宇股份控股股东提议以1亿至2亿元回购股份并注销；松原安全获得为期2年、金额8000万元的安全带产品定点 [4][78] 人形机器人板块周度复盘 - 本周万得机器人指数下跌5.34%，2026年初至今下跌19.85%，较SW汽零指数超额收益为-3.61% [3][40] - 板块交易热度降低，本周成交额占万得全A比例从4.47%降至3.81%，换手率从2.76%降至1.81% [44] - 板块估值下降，截至2026年7月24日，万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的40.58%分位，PB(LF)处于33.95%分位 [3][50] - 本周行业重要事件：三星电子设立直属CEO的RX机器人事业部，并计划在中美日设立研究中心；汉威科技与七腾机器人战略合作；AMD与Foundation Future Industries合作开发人形机器人，计划10月投产年产5000台的工厂 [6][54] - 2026年机器人订单跟踪：中国电网计划采购约8500台具身智能设备，总投资约68亿元；优必选全尺寸人形机器人累计订单突破13361台 [58] AIDC缺电板块周度复盘 - 国内缺电指数本周上涨2.03%，2026年初至今上涨12.11%，本周较申万汽零指数超额收益为+3.76%；国外指数本周下跌2.84%，年初至今上涨29.26% [7][62] - 国内缺电链细分方向本周表现：燃气轮机(+6.18%)、柴发&燃发(+1.62%)、SOFC(-1.67%) [8] - 国内缺电指数池标的周度表现前五：哈尔滨电气(+21.57%)、杰瑞股份(+16.89%)、潍柴动力(+12.28%)、中原内配(+8.50%)、豪迈科技(+7.97%) [9][68] - 本周产业大事：GEV披露2026Q2燃气轮机设备积压订单及产能预留协议由100GW增至116GW，并计划将年产能从2026Q3的20GW提升至2030年的30GW；FTAI旗下公司获得首批金额14.65亿美元的燃气轮机发电机组订单 [10][69] - AI算力需求高增：Open Router数据显示，7月14-20日周度Token用量达51.6T，较年初的6.42T增长703.7% [10][69] 投资建议 - 零部件板块建议寻找结构性机会，优选产品型公司、能切入高价值赛道提升单车价值量(ASP)的公司、以及优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头公司 [11][80] - 机器人板块建议寻找确定性机会，Optimus V3发布在即，需关注其订单落地时间节点及国内厂商的应用端落地 [11][80] - 缺电板块长期逻辑不变，建议优选柴发/燃发产业链核心环节标的 [11][80] - 具体推荐标的： - EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份 [12][80] - PE维度（机器人/液冷）：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份 [12][80] - AIDC缺电产业：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配 [13][80]

报告投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [3] 报告核心观点 - 北美AI数据中心供电矛盾已从远期担忧演化为当期约束，电力供应成为数据中心落地瓶颈 [1][7] - 在此背景下，**Time to Power**（快速供电能力）成为数据中心电源选择的核心竞争维度，快速部署、可离网、高稳定、高效率的分布式电源价值凸显 [1][7][26] - 固体氧化物燃料电池具备显著优势，其大规模商业化正在加速，相关产业链已受益 [1][7] 根据目录总结 一、 北美缺电进入新阶段，数据中心面临落地瓶颈 - **建设周期与电力瓶颈**：大型数据中心从规划到投产需**18-24个月**，电力基础设施在第**4-10个月**成为关键交付节点 [7][10] - **关键设备交付缓慢**：**100 MVA以上大型变压器**交付需**2.5-3.5年**；**燃气绝缘开关设备**交付期达**90-130周**，设备交期已成项目关键路径 [7][10] - **并网项目撤回严重**：PJM电网并网排队中，主动撤销的新建项目容量持续走高，2025年撤销项目容量高于2024年，单体平均规模明显抬升 [7][13] - **算力集中加剧区域电网压力**：美国数据中心高度集中于弗吉尼亚、德州等少数区域 [7][16] - 2025年，数据中心用电约占**弗吉尼亚州电力需求的25%**，2030年或升至**46%** [16] - **Dominion Energy**计划**2025—2029年投资约500亿美元**扩建输电网络 [16] - **容量价格飙升**：PJM容量价格由**2024/2025年度的28.92美元/MW-day**飙升至**2026/2027年度的329.17美元/MW-day**[7][16] - **电网老化加剧脆弱性**：美国约**70%的输电线路和电力变压器**已运行至少**25年**，发电厂平均年龄超**30年**，难以承受数据中心负载冲击 [17] 二、 数据中心正进入“电力成本与监管时代”，Time to Power更重要 - **政策转向，监管趋严**：美国政策由**2021-2024年的税收优惠**转向要求数据中心**自建电源、自担电网升级成本** [7][23][27] - **2026年3月**，特朗普签署《用户保护承诺》，要求科技巨头自建/购买新发电资源并承担电网升级费用 [27] - **2026年7月**，**纽约州**实施全州范围内的大型数据中心建设禁令 [7][27] - **2026年7月**，**弗吉尼亚州Prince William Digital Gateway**超大型数据中心项目彻底终止 [7][27] - **Oracle威斯康星近1GW项目**或需提供超**70亿美元信用担保**[7][27] - **竞争维度延伸**：AI基础设施竞争正由 **“time to GPU”** 延伸至 **“time to power”** ，快速部署、可离网的分布式电源方案价值凸显 [7][26] 三、 SOFC优势显著，大规模商业化在加速 - **SOFC核心优势对比**：相比电网、燃气轮机、小型模块化核反应堆，SOFC在交付周期、并网审批、环保等方面优势显著 [7][28][29][30] - **交付周期**：仅**55-90天**，远短于电网扩容的**3-7年**、燃气轮机的**2-4年**及SMR的**5-10年** [7][30] - **并网审批**：支持表后孤网运行，可绕开漫长的并网审批与输变电建设 [7][29][30] - **环保与适配性**：碳排放更低、环保阻力更小，且天然适配**800V平台**，无需大量锂电池 [7][30] - **燃气轮机产能瓶颈倒逼替代方案**：**GEV燃气轮机**在手订单积压至**116GW**，**26Q2**交付仅**3.3GW**，订单-交付剪刀差扩大至**8.8GW**，产能瓶颈短期难解，倒逼数据中心加速转向SOFC等替代方案 [7][31][34] - **模块化部署优势**：SOFC采用标准化模块化集成方案，机组单元可灵活堆叠扩容，施工落地便捷，适配数据中心分布式供电场景 [35][41] - 容量可分期投入，匹配算力增长曲线 [41] - 设备就近布局负荷侧，缓解电网输电压力 [41] - 单模块独立运行，系统容错能力强，契合数据中心高可靠供电需求 [41] - **行业龙头订单验证需求**：**Bloom Energy**近期签署多个重点项目，验证行业需求前景 [7][39][40][42] - **2026年4月**：与**甲骨文**签署总规模最高**2.8GW**主服务框架协议，首期锁定**1.2GW** [40] - **2026年5月**：与欧洲云算力企业**Nebius**签约**328MW** SOFC项目，协议价值最高**26亿美元** [39][40] - **2026年6月**：与**Brookfield**战略合作框架由**50亿美元**扩容至**250亿美元** [39][40] - **产能扩张**：正在扩建工厂，**2026年底前**燃料电池产能将提升至**2GW/年**，未来可扩展至约**5GW/年** [39] 四、重点公司介绍 - 报告建议关注进入**Bloom Energy全球供应链体系**及积极布局SOFC的国内企业，认为其将迎来明确业绩增量 [7][43] - **春晖智控**：**Bloom Energy温度传感器核心供应商**，合作近20年，截至2025年底，BE链条在手订单已达**0.51亿元**，超过2026年全年预测收入**0.39亿元** [44] - **三环集团**：**Bloom Energy隔膜板核心供应商**，深耕SOFC材料超20年，具备全球领先的陶瓷基材料体系与规模优势 [45] - **振华股份**：全球铬盐、高纯金属铬龙头企业，**高纯金属铬**是SOFC电堆连接体核心原料，公司通过下游部件厂商间接进入**Bloom Energy供应链** [46] - **壹连科技**：**Bloom Energy高压电连接组件核心供应商**，自2022年起与BE持续深度合作并批量交付 [47] - **德昌电机控股**：通过子公司**Stackpole**切入SOFC核心环节，是**Bloom Energy金属连接体全球头部供应商** [48]