文章核心观点 - 中国汽车系统公司2024年业绩表现良好，营收创新高，运营盈利，现金流为正，先进电动助力转向产品增长强劲，但部分财务指标受产品组合变化等因素影响 [1][2] 第四季度2024亮点 - 净销售额同比增长18.6%至1.887亿美元，主要因产品组合变化及客货车需求增加 [4] - 毛利润为2950万美元，低于2023年同期的3470万美元，毛利率从21.8%降至15.6%，主要因产品组合变化 [5] - 销售费用为480万美元，占净销售额的2.5%，低于2023年同期的2.9% [5] - 一般及行政费用为970万美元，占净销售额的5.1%，低于2023年同期的5.9% [6] - 研发费用为780万美元，占净销售额的4.1%，低于2023年同期的5.9%，主要因杂项开发费用减少 [7] - 营业收入为870万美元，低于2023年同期的1360万美元，主要因毛利润降低 [8] - 利息费用为110万美元，高于2023年同期的30万美元 [8] - 财务收入为80万美元，低于2023年同期的100万美元 [9] - 所得税前收入和附属公司收益权益为880万美元，低于2023年同期的1500万美元 [9] - 所得税收益为200万美元，而2023年同期为所得税费用210万美元 [9] - 归属于母公司普通股股东的净利润为910万美元，摊薄后每股收益为0.30美元，低于2023年同期的1090万美元和0.36美元 [10] 财年2024亮点 - 净销售额同比增长12.9%至6.509亿美元，主要因中国乘用车销量增加，EPS系统销售额同比增长29.9%，恒隆子公司向中国乘用车市场销售的转向系统同比增长20.0%，巴西恒隆净销售额同比增长5.7%至5100万美元，部分抵消了北美客户销售额的减少，EPS销售额占总营收的38.9%，高于2023年的33.8% [11] - 毛利润同比增长5.2%至1.092亿美元，毛利率为16.8%，低于2023年的18.0%，主要因产品组合变化和平均售价降低 [12] - 销售费用同比增长14.4%至1790万美元，主要因营销和办公费用增加，占净销售额的2.7%，与2023年持平 [14] - 一般及行政费用同比增长8.7%至2770万美元，占净销售额的4.3%，低于2023年的4.4%，主要因办公、物业及其他税费和维护修理费用增加 [15] - 研发费用为2760万美元，低于2023年的2920万美元，占净销售额的4.2%，低于2023年的5.1%，反映了对传统产品升级和杂项研究费用的投资减少 [16] - 营业收入同比增长2.6%至4030万美元，主要因毛利润增长5.2%和研发费用变化 [16] - 利息费用为180万美元，高于2023年的100万美元，主要因2024年银行贷款增加 [17] - 净财务费用为9万美元，而2023年为财务收入470万美元，主要因2023年外汇收益较高 [17] - 所得税前收入和附属公司收益权益为4410万美元，低于2023年的4820万美元，主要因2024年营业收入降低 [18] - 所得税费用为590万美元，高于2023年的510万美元，主要因估值备抵转回和中美子公司一次性所得税费用结算 [18] - 归属于母公司普通股股东的净利润为3000万美元，摊薄后每股收益为0.99美元，低于2023年的3770万美元和1.25美元 [19] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物、质押现金和短期投资总计1.294亿美元，应收账款（包括应收票据）为3.435亿美元，应付账款（包括应付票据）为2.928亿美元，短期银行贷款为7260万美元，母公司股东权益总计3.496亿美元，高于2023年的3.445亿美元 [20] - 2024年经营活动产生的净现金流为980万美元，购置物业、厂房、设备和土地使用权支付现金4370万美元，出售物业、厂房、设备收到现金2050万美元 [20] 业务展望 - 管理层预计2025财年营收为7亿美元，该目标基于公司对当前运营和市场状况的看法，可能会发生变化 [21] 公司介绍 - 中国汽车系统公司是中国汽车行业领先的动力转向部件和系统供应商，通过16家中外合资企业和全资子公司运营，为乘用车和商用车提供全系列转向系统部件，目前提供四个系列的动力转向产品，年生产能力超过800万套转向齿轮、转向柱和转向软管，客户包括中国的一汽集团、东风汽车集团、比亚迪汽车等，以及北美的Stellantis N.V.和福特汽车公司 [23]