文章核心观点 - 永兴股份2024年业绩增长但营收增速放缓、净利润增速低于预期，核心业务增长动力不足，业务拓展和技术创新成效有限，未来需采取更积极措施应对竞争和变革 [1][7] 业绩情况 - 2024年全年实现营业收入37.65亿元，同比增长6.45%；归属净利润8.21亿元，同比增长11.67%；扣非净利润7.76亿元，同比增长15.57% [1] - 营收增速较2023年的7.38%有所放缓，净利润增速低于市场预期 [1] 业务增长情况 垃圾焚烧发电业务 - 截至2024年底，控股运营14个项目，设计处理能力合计32,090吨/日，报告期内垃圾进厂总量928.56万吨，垃圾焚烧发电量46.71亿度，上网电量41.25亿度，各项指标稳健增长 [4] - 产能利用率接近饱和，未来增长空间有限，通过掺烧存量垃圾和工业固废提升产能利用率策略可持续性存疑，行业竞争激烈，项目拓展压力大 [4] 生物质处理业务 - 全资运营4个项目，设计处理能力合计2,590吨/日，报告期内垃圾进厂总量73.57万吨，处理规模进一步提升 [4] - 规模相对较小，对整体业绩贡献有限，盈利能力较弱，难以成为业绩增长主要驱动力 [4] 业务拓展情况 国内业务 - 采取加大存量垃圾和工业固废处理力度、推动热电联产项目、拓展运营管理服务输出业务等措施，为周边工业企业提供蒸汽16.44万吨，供热业务规模持续提升，成立广州市首个移动储能供热项目，供热管网规划建设取得实质性进展，但业务规模小，短期内难对业绩产生显著影响 [5] - 2024年9月联合中标的怀集县环保发电项目进展缓慢，未带来显著业绩增长 [6] 海外业务 - 2024年12月在越南成立全资子公司，探索海外项目投资机会，但东南亚市场环保产业竞争激烈，公司缺乏海外运营经验，打开市场存在较大不确定性 [6] 技术创新情况 技术应用 - 掌握吊机无人值守、焚烧炉ACC智能控制等关键技术，开展智能巡检等技术研究和应用，垃圾焚烧发电项目平均吨垃圾发电量攀升，单位物耗成本及主设备非计划停机次数同比下降，运营效率提升，但智慧电厂建设处于初级阶段，全面实现生产自动化和数智化需较长时间 [7] 产学研合作 - 与高校、科研机构协同创新，成功申报5个省级科研平台，获多项技术奖项，截至报告期末累计获得专利授权505项（其中发明专利37项）、软件著作权55项，但技术创新实际应用效果未完全显现，对业绩贡献有限 [7]