文章核心观点 - 时代电气2024年年报显示营业总收入和归属净利润同比增长，但新兴业务增速放缓成未来发展隐忧，需加大新兴业务研发投入和市场拓展应对挑战 [1][5] 轨道交通业务 - 市场份额稳固，2024年城轨牵引系统国内市场占有率保持在50%以上，连续13年行业领跑 [2] - 技术取得突破，首次斩获新能源机车牵引系统订单，CR450动车组完成样车全面配套，永磁牵引系统完成定型升级，两万吨重载列车自动驾驶在朔黄实现批量应用，机车自动驾驶获取订单近亿元 [2] - 增长动力不足，2024年收入增长依赖检修和海外订单，国内市场增长空间有限，未来因中国铁路建设投资增速放缓面临更大压力 [2] 新兴装备业务 - 取得一定进展，IGBT模块在轨交、电网领域市场份额大幅领先，新能源乘用车功率模块装机量达225.6万套，市占率约13.7%，新能源发电市场IGBT模块出货量增长迅速，7.5代超精细沟槽栅产品效率和出流能力达国际领先水平 [3] - 增速放缓，2024年新能源乘用车电驱系统全年装机25.1万套，排名第八，虽突破5个整车厂新客户但市场份额未显著提升，光伏逆变器业务国内中标超20GW但全年出货量仅超10GW，增速不及预期 [3][4] - 市场竞争加剧，盈利能力将面临更大挑战 [4] 财务表现 - 净利润增长显著，2024年归属净利润37.03亿元，同比增长21.77%，扣非净利润32.26亿元，同比增长24.28% [5] - 分红比例过高，拟派发现金红利总额为13.69亿元，占公司归母净利润的36.98%，可能影响未来资本支出和业务拓展 [5] - 财务表现稳健，2024年营业总收入滚动环比增长3.96%，归属净利润滚动环比增长4.19%，扣非净利润滚动环比增长8.88%，但新兴业务增速放缓和高分红比例或对长期发展不利 [5]