文章核心观点 - 物业企业市场向头部集中，万物云作为头部企业去年收入增长但利润受地产行业影响下降，公司执行三大战略降低对关联方依赖，还在探索物业费弹性定价和AI应用[1] 物企行业向头部集中 - 物业企业市场越来越向头部集中，业主和业主委员会更换物业公司时倾向有品牌效应的企业，B端客户在大型物业公开招标时会提出资源交换条件，只有规模企业能满足[1][4] - 万物云主要收益来自社区空间居住消费服务、商企和城市空间综合服务以及AIoT及BPaaS解决方案，住宅和商业企业物业费及城市空间运营收益是收入重点[2] - 社区空间居住消费板块收入209.07亿元，同比增长11.6%，占总营收57.72%；商企和城市空间综合服务板块收入122.96亿元，同比增长5.4%，占总营收33.94%；AIoT及BPaaS解决方案收入30.2亿元，同比增长8.6%[2] - 住宅物业服务收入192.29亿元，同比增长13.1%，占总收入53.1%；物业设施管理服务收入99.7亿元，同比增长20.1%，总营收占比27.5%[2] 万物云财务情况及应对措施 - 万物云去年收入约362.24亿元，同比增长9.2%，毛利46.96亿元，同比微降2.4%，核心利润22.27亿元，同比下降4.8%但达成业绩指引[1] - 去年年中应收帐款38.2亿元，下半年对无支付能力项目“关停并转”，完成30亿元关联账款回收，年底应收帐款降至24亿元[2] - 现阶段母公司现金流不好，公司难以获得帮助，回收账款时资产抵债优于收不回来的部分[3] - 到2024年末关联交易占比降至9.5%，今年会继续下降，一方面寻求外部客户增长，另一方面向内增效[3] 万物云物业费定价方式 - 万物云发布弹性定价方式，分为158项基础服务和350项可选服务，基础服务有较低基础定价，可选服务需业主代表和物业方沟通选择项目和频次并定价[4] - 管理层认为弹性定价服务价格由市场和客户决定，企业毛利是酬金，收入相对稳定[4] - 物业费弹性定价方式今年上半年将向全行业公开[5] 万物云AI应用情况 - 万物云尝试本地化部署大模型调试未成功，改向RAG路线调试出物业管家、智能IT管家、智能HR管家并应用[5] - 朱保全认为机器人不会替代物业，第三方利用AI做人工替代可能被反替代，但智能体可能是物业公司“最大威胁”[1][5] - 万物云未来业务展望会通过人工智能技术应用带来流程变化，围绕“灵石”产品构建空间数字服务能力[5]