文章核心观点 - 海正药业2024年净利润大幅增长但营收下滑，核心业务增长乏力，新兴业务布局缓慢，在市场竞争中存在隐忧，未来需发力核心业务并加快新兴业务布局以实现可持续增长 [1][7] 营收下滑：核心业务增长乏力 - 2024年公司营业收入同比下降5.65%，连续第二年营收下滑，核心业务增长乏力 [4] - 医药制剂领域市场渗透率提升未带来营收显著增长，电商业务和出口制剂业务对营收拉动有限 [4] 净利润增长：依赖非经常性损益 - 2024年公司归属净利润6.01亿元同比扭亏为盈，扣非净利润4.23亿元大幅增长，主要依赖非经常性损益 [5] - 销售利润增加多体现在短期利润提升，非核心业务长期增长，原料药和动物药业务对净利润贡献有限 [6] 新兴业务：布局缓慢，增长潜力待释放 - 公司新兴业务布局缓慢，大健康、医美、CXO等业务增长潜力未完全释放，对营收和净利润贡献有限 [7] - 医美领域虽有战略规划，但产品市场表现需时间验证，短期内难成公司增长主要驱动力 [7]