文章核心观点 - 美银分析师重申对Sirius XM的表现不佳评级，目标价21美元，公司正克服短期挑战，目标2027年产生15亿美元自由现金流 [1] 公司现状 - 近年来用户流失率处于历史低位，公司专注新定价和套餐提升价值 [1] - 2025年一次性逆风因素将给用户带来压力，但汽车关税影响不大，试用渠道中约50%为二手车，且电动汽车渗透率在扩大 [2] - 近期提价反应良好，未导致流失率高于正常水平 [2] 广告销售情况 - 经济不确定性和消费者担忧影响广告销售，1月稳定，2月下旬和3月疲软，程序化广告季末有典型增长 [3] - 播客业务有助于减少广告疲软影响 [4] 业务举措 - 利用新定价和套餐促进用户增长，推出与新价格点挂钩的试用后延期服务，提高用户导入和定价透明度 [4] - 今年晚些时候将推出含广告的低价订阅套餐 [4] - 与部分原始设备制造商试用的40频道免费访问服务可能继续，有助于追加销售和增加广告收入，同时减少促销折扣 [5] 财务预测 - 维持第一季度收入20.5亿美元和EBITDA 6.06亿美元的估计，将第一季度资本支出提高到2.05亿美元，新的第一季度自由现金流估计为1亿美元，2025年全年自由现金流11.49亿美元与公司指引一致 [6] - 2025年预测收入约85亿美元，新的EBITDA预测为26.08亿美元，主要因Pandora广告收入减少 [7] 股价表现 - 周五最后一次检查时，SIRI股价下跌5.42%，报22.53美元 [7]