文章核心观点 - 今年以来First Solar公司股价下跌28.2%表现不佳 虽长期有增长潜力但近期受制造问题和市场供需失衡影响 投资者应谨慎考虑买入时机 持有该股票的投资者可继续持有 [1][3][17] 股价表现 - First Solar今年以来股价暴跌28.2% 逊于Zacks太阳能行业18.1%的跌幅、Zacks石油能源板块4.7%的涨幅以及标准普尔500指数3.7%的跌幅 [1] - 其他太阳能权重股如加拿大太阳能和Enphase Energy今年以来股价分别下跌13.7%和11.6% [2] 股价下跌原因 - 过去几年First Solar面临制造问题 影响2023年和2024年生产的部分Series 7模块 导致近期产生重大保修费用 预计未来保修费用在5600万至1亿美元之间 影响运营结果和股价 [5] - 中国和东南亚部分地区太阳能组件制造商产能快速扩张 造成供需结构性失衡 影响公司运营结果 导致投资者兴趣下降 [6] 股价复苏可能性 - 太阳能需求飙升促使公司提升制造能力 2024年阿拉巴马州首座工厂开始生产Series 7模块 总装机铭牌产能达约21GW [7] - 公司作为西半球最大太阳能光伏制造商 正在扩大产能约4GW 预计2025年下半年第五家美国工厂投入运营 长期将显著提升运营结果 [8] - Zacks对公司长期（三到五年）盈利增长率的共识估计为37.4% 近期盈利和销售估计也有改善趋势 [10] 公司业绩估计 - 2025年第一季度营收和盈利预计较上年同期分别增长6.7%和23.2% [11] - 2025年盈利预计较2024年增长56.2% 营收预计增长31.2% 2026年也有类似增长趋势 但盈利估计下调显示投资者信心下降 [12] 估值情况 - FSLR未来12个月的市销率为2.35倍 高于同行平均的0.86倍 投资者可能为公司预期销售增长支付更高价格 [15] 投资风险 - 中国产能大幅提升导致全球供应过剩 模块价格下跌和供需失衡 若竞争对手降低模块价格或低利润运营 将对First Solar业务产生负面影响 [16] 投资建议 - 谨慎投资者应等待更合适时机买入FSLR股票 考虑到其今年以来糟糕的价格表现、近期盈利估计下调和溢价估值 [17] - 已持有Zacks评级为3（持有）的该股票的投资者可继续持有 考虑到其乐观的销售估计和长期增长前景 [17]