文章核心观点 公司2024年年报表现良好，营收和利润实现增长，基本盘业务稳定，盈利能力提升，看好其作为头部酒类电商运营平台的中长期高成长性，预计25 - 26年营收和归母净利润增长，维持“强烈推荐”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营收36.76亿元，同比+30.2%；归母净利润2.60亿元，同比+29.6%；扣非归母净利润2.35亿元，同比+16.9% [1] - 单24Q4实现营收9.01亿元，同比+5.0%；归母净利润0.70亿元，同比+68.2%；扣非归母净利润0.45亿元，同比+7.1% [1] 业务发展情况 - 2024年互联网销售/互联网服务业务分别为36.29/4.74亿元，分别同比+32.1%/-38.4%，全年GMV82亿元，同比增长7% [2] - 24Q1 - Q4分别实现营业收入14.01/6.86/6.87/9.01亿元，分别同比增长107%/9%/5%/5% [2] 盈利能力情况 - 24全年毛利率24.9%，同比-0.5pcts，24Q4毛利率28.1%，同比-0.8pcts，环比+2.8pcts [3] - 24全年期间费用率为16.0%，同比-1.3pcts，单24Q4期间费用率为13.4%，同比-7.6pcts [3] - 24Q4归母净利润率7.7%，同比+2.9pcts，24年全年归母净利润率7.1%，同比持平 [3] 未来展望情况 - 2025年有望持续加深与国内厂商合作，关注古井原浆定制等新品上市 [4] - 通过境外电商平台布局跨境电商业务，在印尼雅加达设近500平直播基地，有望贡献GMV增量 [4] 盈利预测与投资建议情况 - 预计公司25 - 26年营业收入分别45.3/55.8亿元，归母净利润分别为3.4/4.4亿元 [4] - 当前股价对应25年P/E为13X，维持“强烈推荐”评级 [4]