文章核心观点 文章是山证资管裕鑫180天持有期债券型发起式证券投资基金2024年度报告，介绍基金基本信息、财务指标、净值表现等情况，分析市场环境及投资策略，展望2025年市场并提及公司合规管理等工作[1][19][22] 基金基本信息 - 基金管理人是山证（上海）资产管理有限公司，托管人是交通银行股份有限公司，报告期为2024年1月1日至12月31日[1] - 基金简称山证资管裕鑫180天持有期债券发起式，主代码016883，2023年3月8日合同生效，运作方式为契约型开放式，存续期不定期[2] - 投资目标是在严控风险下，合理配置资产追求长期稳健增值，投资策略包括久期、收益率曲线等多种策略，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率×90% + 沪深300指数收益率×8% + 中证港股通综合指数（人民币）收益率×2% [2] - 基金分为A、C两类份额，报告期末份额总额分别为14,701,632.93份和2,237,685.06份，期末基金资产净值2,334,299.67元[2][3] 主要财务指标及净值表现 财务指标 - 山证资管裕鑫180天持有期债券发起式A本期已实现收益540,613.89元，本期利润978,098.27元，加权平均基金份额本期利润对应数据为4.44%和4.81%，期末可供分配利润521,213.98元[3] - 山证资管裕鑫180天持有期债券发起式C本期已实现收益24,149.58元，本期利润185,702.82元，加权平均基金份额本期利润对应数据为3.28%和4.39%，期末可供分配利润62,469.06元[3] 净值表现 - A类份额过去三个月、六个月、一年份额净值增长率分别为 - 0.06%、4.31%、4.81%，同期业绩比较基准收益率分别为1.89%、3.68%、6.20% [4] - C类份额过去三个月、六个月、一年份额净值增长率分别为 - 0.16%、4.10%、4.39%，同期业绩比较基准收益率分别为1.89%、3.68%、6.20% [4] 管理人情况 公司概况 - 山证（上海）资产管理有限公司是山西证券股份有限公司全资子公司，注册资本5亿元，经营范围含证券资产管理和公募基金管理业务，未设分支机构及子公司[4] - 公司前身是山西证券上海资产管理分公司和公募基金部，2021年11月取得工商营业执照，2023年8月正式展业，近年来获多项行业奖项[4][6] 未来规划 - 聚焦核心竞争力提升，拓展创新业务，推进绿色金融等；秉承稳健经营原则，优化资产配置，提升风险管理能力；以科技为引领，深化数字化转型[7] 旗下基金 - 截至报告期末，公司旗下管理20只公募基金[8] 基金经理 - 刘凌云和严撼担任本基金基金经理，二人具备基金从业资格且有丰富从业经验[9][11][12] 合规管理 - 公司拟定公平交易等管理细则，通过多种方式保证公平交易原则实现和监督，报告期内未发现违反公平交易行为[13][14][15] - 加强合规管理、风险控制和监察稽核工作，完善制度建设，开展培训，定期稽核，报告期内基金整体运作合法合规[22] 市场分析及投资策略 市场分析 - 2024年经济年初开门红后陷入负反馈，需求不足范围扩大，9月后稳增长政策带动信心回升，但通胀仍处低位[15][17] - 货币政策保障流动性充裕，长债和超长债利率下探，债市有阶段性调整；信用债收益率震荡下行，信用利差先升后降再被动走扩[17] - 权益和转债市场先触底反弹后暴力拉升，主要权益指数收涨，大盘价值跑赢小盘成长，转债指数全年涨幅6.50% [18] 投资策略 - 债券采取短久期票息累计及利率债波段交易策略，精选中高等级个券；股票持有基本面优良企业；转债优选性价比高的可转债[18] 2025年市场展望 - GDP目标预计为5%左右，政策根据海外冲击灵活加力，外部冲击强则增发国债等对冲，降息幅度提高；外部风险可控则降息幅度不大，适度宽松体现在量上[19] - 经济大概率修复，消费受政策支撑，地产有望止跌回稳，出口有变数，基建有望维持韧性，制造业投资下行[20] - 核心通胀一季度或迎阶段性底部，企业预期一季度末或迎拐点，PPI趋势有望改善[20] - 长端利率透支降息幅度，降息不及预期或经济改善则调整可能性大；信用利差有压缩空间但波动或加大；权益市场风险偏好有望回升，转债有较高性价比[20][21] 收益分配及相关情况 - 基金收益分配原则包括符合条件可分配、有现金分红和红利再投资两种方式等，报告期内未进行收益分配[24][25] - 报告期内基金连续二十个工作日出现份额持有人数量不满二百人、资产净值低于五千万元情形，因是发起式基金且合同生效未满3年，暂不适用相关规定[25] 托管人及审计情况 托管人报告 - 托管人在托管过程中遵守法规和协议，未发现管理人损害基金持有人利益行为，复核内容真实、准确、完整[26] 审计报告 - 中喜会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，认为财务报表按规定编制，公允反映基金财务状况、经营成果和净值变动情况[26][27] 年度财务报表 资产负债表 - 本期末资产总计20,094,790.55元，负债合计744,790.00元，净资产合计17,783,444.76元[31][32] 利润表 - 本期营业总收入1,571,020.10元，营业总支出407,219.01元，净利润1,163,801.09元[33][34] 净资产变动表 - 本期期初净资产40,004,571.22元，本期增减变动额 - 22,221,126.46元，期末净资产17,783,444.76元[34] 基金变更及投资范围 基金变更 - 本基金由山西证券裕鑫180天持有期债券型发起式证券投资基金变更而来，2025年2月28日起管理人变更为山证（上海）资产管理有限公司[35] 投资范围 - 投资于股票、债券、资产支持证券等金融工具，投资组合比例为债券资产不低于80%，股票等资产不超过20%，港股通标的股票投资比例为股票资产的0 - 50% [36][37] 会计政策及估值方法 会计政策 - 财务报表以持续经营为基础，按企业会计准则编制，参考相关指引和规定，记账本位币为人民币[38] - 金融资产和负债分类计量，按预期信用损失确认损失准备，满足条件时终止确认[39][41][43] 估值方法 - 不同类型金融资产采用不同估值方法，如交易所上市有价证券按市价估值，银行间债券按第三方估值机构价格估值等[44][46] - 金融资产和负债满足条件可抵销列示，实收基金和损益平准金按规定核算，债券投资利息确认为投资收益[47][48][49]