文章核心观点 - 加拿大安桥公司是北美大型中游企业，股息收益率高达5.9%且连续三十年提高股息，但近期股息增长乏力，不过2026年后有望改善，建议投资者在股息增长加速前买入 [1][7][11] 公司现状 - 公司通过资产使用收费产生稳定现金流，股息收益率达5.9%，连续三十年提高股息 [1] - 2023年公司季度股息提高3.2%，2022年可分配现金流增长10%；2024年可分配现金流增长6%，2025年股息提高3.1%；2025和2026年可分配现金流预计增长约3%，股息增长“至多”达该水平 [2][3] - 约3%的股息增长与长期通胀率大致相符，能维持股息购买力，对靠投资组合收益生活的投资者是不错选择 [4] 发展阻碍 - 2024年公司以140亿美元收购道明尼能源的三家受监管天然气公用事业公司，其中现金支付94亿美元并承担约46亿美元债务，影响资产负债表，限制可分配现金流增长 [5][6] - 天然气公用事业业务占比从约12%迅速提升至22%，公司需度过转型期 [9] 未来展望 - 2026年后公司可分配现金流和股息增长率目标均提高至5%，较之前的3%有66%的提升 [7] - 约170亿美元的资本投资项目管道将在2025 - 2029年陆续投产并增加现金流，公司有能力自筹资金并留有多余现金用于股票回购、小规模收购或额外增长支出 [8] 投资建议 - 有吸引力的股息收益率和与通胀水平相当的股息增长，对大多数长期股息投资者是不错的补偿 [10] - 公司已向华尔街传达可分配现金流和股息增长前景向好的信息，建议投资者现在买入，以便在增长加速时受益，并可能在公司关键指标增长率提高、估值上升前入场 [11]