公司业务结构与转型 - 公司五大航道业务协同发展，已不同于传统开发商 [1] - 2024年公司实现营业收入1274.7亿元，其中运营及服务业务组成的经营性收入为267.1亿元，同比增长7.4%，占总营收比重达21% [1] - 经营性业务已成为公司收入、利润及现金流的重要贡献源 [1] - 公司预计到2028年，经营性收入占比将过半，成为国内地产行业首个完成收入结构转型的公司 [2][3] 2024年财务业绩 - 2024年公司毛利额为204.1亿元，毛利率为16% [3] - 股东应占溢利为104亿元，剔除公平值变动等影响后的股东应占核心溢利为69.7亿元 [3] - 运营业务不含税收入为135.2亿元，同比增长4.5%，毛利率高达75% [3] - 服务业务不含税收入为131.9亿元，同比增长10.4%，毛利率为31.4% [3] - 开发业务实现营业收入1007.7亿元，交付物业总建筑面积761.9万平方米 [3] 地产开发与销售表现 - 2024年公司实现地产开发合同销售1011.2亿元，销售回款率超过100% [3] - 年内首开项目平均去化率接近80% [3] - 一二线城市销售占比超过90% [3] - 2025年公司可售货源将超过1600亿元，将进行精细化管理以加速去化 [4] 投资策略与债务状况 - 近三年公司在开发领域采取“主动收缩”战略，2024年全年仅获取9宗土地 [4] - 三年前公司率先提出城市聚焦策略，三年间存货降低了一半 [4] - 截至2024年底，公司综合借贷总额为1763.2亿元，较年初下降约163亿元 [4] - 在手现金为494.2亿元，净负债率为51.7%，现金短债倍数为1.63倍，剔除预收款后的资产负债率为57.2%，持续保持“三道红线”绿档 [4] 融资与现金流管理 - 2024年全年，公司经营性物业贷款净增299亿元，优化了债务结构 [5] - 截至2024年底，公司平均合同借贷年期拉长至10.27年 [5] - 平均融资成本为4.00%，同比下降24个基点 [5] - 公司通过以正向经营性现金流降低有息负债、抓住经营性物业贷政策红利等方式，稳住了“钱袋子” [5]