文章核心观点 文章讲述宏达股份从创业萌芽到上市扩张，再到陷入危机，最后在蜀道集团入主后迎来转机的发展历程，指出公司未来虽面临市场、竞争和环保等风险，但凭借自身优势和蜀道集团支持有望稳健发展重回行业前列 [1][2][10][20] 起源 - 1979年什邡县民主磷肥厂成立，是宏达股份前身，当时中国农业对化肥需求迫切，磷肥市场前景广阔，企业抓住机遇锁定磷肥生产业务 [1] - 创业初期面临资金短缺、技术落后、人才匮乏等难题，开拓者凭借毅力和创新精神白手起家，建立生产体系 [1] 成长 - 1994年磷肥厂改制为股份制企业，更名为四川宏达化工股份有限公司，优化内部治理结构，吸引社会资本，为后续发展奠定基础 [2] - 2001年12月20日公司在上海证券交易所成功上市，开辟融资渠道，提升品牌知名度和市场形象 [2][3] 扩张 - 上市后公司开启快速扩张，构建多元化业务版图，在冶金领域发展有色金属锌冶炼与加工业务，锌冶炼产能扩大，产品种类丰富，“慈山”牌电解锌锭获“四川省名牌产品”称号，产品畅销国内外 [4] - 在化工板块深耕磷化工领域，完善产业链布局，拓展下游产品，与科研院校合作建立科研机构，取得技术创新成果，响应环保政策推动绿色发展 [5] - 涉足酒店行业，控股四川宏达金桥大酒店有限公司，分散经营风险，带来稳定现金流和品牌效应 [6] - 公司经营业绩稳步增长，规模迅速扩大，拥有近2600名员工，获多项荣誉，品牌知名度和美誉度提升 [6] 危机 四川信托“暴雷” - 2020年四川信托卷入违约潮，多款信托产品逾期，市场信任度下降 [6] - 宏达股份持股22.16%，将持有的四川信托股权2020年末账面价值减计为0元，预计减值19.04亿元，导致2020年归母净利润大幅亏损，股价下跌，引发监管关注 [7] 金鼎锌业股权纠纷 - 2003年宏达股份取得金鼎锌业60%控股权，2017年四家股东以合同纠纷为由起诉，主张股权无效 [8] - 2018年12月最高人民法院终审判决股权无效，公司需返还利润，实际偿付10.74亿元，导致当年净利润巨亏15.7亿元，金鼎锌业脱离合并报表范围 [8] - 法院冻结公司旗下7家公司股权及多处不动产，公司通过“现金 + 资产抵债”组合方式清偿债务，截至2025年3月累计执行9.74亿元，剩余未清偿本金1亿元及延迟履行金，影响资金流动性和财务状况 [9] 转机 蜀道集团入主 - 2023年5月8日长城华西银行申请对宏达实业、宏达集团进行破产重整，2024年7月19日什邡市法院裁定批准重整计划，蜀道集团承接宏达实业持有的全部宏达股份股权 [10] - 2024年9月5日4.86亿股宏达股份股票过户至蜀道集团证券账户，占总股本23.93%，另有5000万股质押股票间接持有，蜀道集团成为控股股东，四川省国资委成为实际控制人 [10] - 蜀道集团实力强大，2021年5月重组而成，注册资本542.26亿元，截至2023年末资产总额超1.34万亿元，年营业收入逾2660亿元，矿业新材料板块资源与宏达股份业务有协同性 [11] 困境反转 - 财务方面，2024年宏达股份向蜀道集团发行股份申请获受理，拟发行60960万股，募资28.53亿元用于偿还债务和补充流动资金，缓解资金压力和债务困境，优化财务结构 [12] - 经营层面，2024年上半年公司实现净利润5000 - 6000万元，扭亏为盈，得益于市场环境改善和蜀道集团资源支持与管理经验注入 [13] - 未来公司可借助蜀道集团资源完善产业链布局，拓展业务领域，实现多元化发展 [14] 现状 - 经营状况上公司已扭亏为盈，聚焦有色金属锌冶炼与加工和磷化工两大核心领域 [15] - 锌冶炼业务中“慈山”牌电解锌锭畅销，公司优化生产流程提升市场份额 [15] - 磷化工业务形成多元化产品体系，研发的TE双增功能肥受农户青睐 [16] - 2025年3月26日股价报7.28元，较前一交易日上涨1.39%，成交量29.17万手，成交额2.12亿元，市场活跃度和投资者信心良好 [16] - 公司面临市场竞争和环保政策挑战，行业竞争激烈，环保要求严格增加运营成本和技术创新挑战 [17] 展望 - 未来三年公司将围绕主业强化冶化结合优势，构建循环经济产业链 [18] - 有色金属锌冶炼业务优化工艺、提升质量、降低成本，开发高附加值产品，拓展新能源汽车领域业务 [18] - 磷化工业务拓展下游产品，加大新型肥料和精细磷化工产品研发生产力度 [18] - 公司面临市场价格波动、行业竞争激烈和环保要求严格等潜在风险，但有望在蜀道集团支持下稳健发展 [19][20]