文章核心观点 兴通股份作为液体化学品航运龙头，2024年业绩增长显著，通过运力扩张、财务优化、高端智能化转型及受益政策红利，具备较强竞争力和广阔的估值修复与业绩增长空间 [1][2][7] 业绩表现 - 2024年实现营业收入15.15亿元，同比增长22.43%，归母净利润3.50亿元，同比增长38.95%，近5年营业收入和归母净利润复合年均增长率分别达41%和30% [1][2] 运力规模 - 2024年在营船舶37艘，总运力突破42.95万载重吨，较上年提升4.45万载重吨 [2] - 内贸化学品船运力占国内市场份额近16%，连续6年在交通运输部船舶新增运力评审中保持第一 [2] - 3艘合计3.83万载重吨的不锈钢化学品船舶投入运营，全年境外收入近6亿元，同比激增91.75%，外贸化学品船运力占比提升至27% [2] 财务状况 - 2024年毛利率、净利率及ROE（加权）分别为36.00%、23.55%、14.85%，同比分别提升2.76、2.46、3.07个百分点 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为5.58亿元，同比增长6.97%，应收账款周转天数为26.00天，同比优化5.87天 [3] 战略合作 - 与厦门建发签订战略合作框架协议，就建造、购买液货危险品船舶从事国际运输经营开展合作 [3] 高端智能化转型 - 2024年新投入运营船舶采用双相不锈钢货舱，化学品船中不锈钢船舶占比超60%，内贸船舶平均船龄8.5年、外贸仅3.8年 [4] - 与武昌船舶重工签约建造6艘2.59万载重吨甲醇双燃料化学品船，预计2025年起陆续交付 [5] - 构建“数据+算法+场景”三位一体生态，自主研发的“船舶运营效率分析数据集”完成数据资产入表，基于DeepSeek API部署AI船队管理系统，运营效率提升15%，锚泊预警系统使异常锚泊事件响应速度提升40%，年度事故率降至0.3次/船 [5] - 开发的“Al - 兴仔”航运模型完成航线动态优化与能耗预测模块测试，未来可实现客户货物运输全流程可视化 [5] 政策红利 - 2025年政府工作报告将“海洋经济”列为国家战略方向，交通运输部提出到2035年建成智慧低碳的现代航运服务体系，与公司战略方向契合 [6] - 受益于海南自贸港建设，子公司兴通海运（海南）有限公司享受15%的企业所得税优惠税率，较一般企业降低10个百分点 [6] - 海南自贸港封关后，公司将受益于贸易自由化带来的货量增长及政策红利降低运营成本 [7] 估值与前景 - 当前估值显著低于行业均值，重置成本与市值之比不足0.6，行业平均水平超1倍，若估值回归合理区间，潜在涨幅达70%以上 [7] - 2025年两艘内外贸兼营不锈钢船交付及12艘外贸甲醇双燃料船陆续投产，运力规模将突破66万载重吨，叠加海南自贸港封关业务增量，未来业绩增长空间大 [7]