文章核心观点 舍得酒业2024年度业绩全面下滑，营收和净利润双降，反映出行业调整压力和公司经营问题；行业周期调整下高端品牌稳健增长，部分次高端品牌通过策略实现突围，舍得需解决库存、产品、管理等问题以实现增长 [1][2][4] 行业情况 - 2024年白酒行业销售收入同比增长5.3%，增速放缓，高端品牌凭借强定价权与渠道掌控力维持价格体系稳定，五粮液、国窖1573批量下行挤压次高端市场 [2] - 部分代表性次高端品牌通过优化产品结构、市场拓展与渠道管理能力实现业绩突围，如汾酒推动战略营收增幅17.25%，古井贡酒聚焦宴席市场营收同比增长19.53% [2] 舍得酒业业绩表现 - 2024年公司实现营业收入53.6亿元，同比减少24.41%；归母净利3.45亿元，同比减少80.46%；第四季度收入8.97亿元，同比减少51%；第四季度归母净利减少3.23亿元 [1] - 中高端酒收入40.96亿元，同比减少27.6%；普通酒收入6.9亿元，同比减少23.4% [1] - 四川省内酒类营业收入15.11亿元，同比减少19.72%；四川省省外酒类营业收入32.77亿元，同比减少30.03% [1] - 批发代理渠道同比减少29.20%，电商渠道收入同比增加3.08% [1] - 酒类库存达8872.15千升，销售量比上年减少28.70%，库存量比上年增加3.51% [1] 舍得酒业发展战略 - 2023年将“双品牌”战略升级为“多品牌矩阵”战略，以“舍得”“沱牌”为核心，培育超高端、覆盖高端、发展中端产品 [4] - 坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，老酒战略致力于打造“老酒品类第一品牌” [4] - 2022年4月宣布投资70.5亿元建设增产扩能项目，预计新增原酒产能6万吨，截至2024年上半年累计投入11.47亿元，项目进度20% [4] 舍得酒业存在问题 - 库存压力大，2024年库存量从2021年的27.94亿元激增至52.19亿元，存货周转天数延长至939.7天，远高于行业平均水平 [5] - 产品结构方面，中高端和普通酒营收均下滑，反映出市场竞争激烈、需求减弱，以及产品不够聚焦、品牌市场认可度不高的问题 [6] - 经营管理方面，多次高管变动影响品牌建设积累，不利于产品市场推广和销售 [6] 其他品牌业绩 - 水井坊2024年Q3营业收入37.88亿元，同比增长5.56%；净利润11.25亿元，同比增长10.03% [3]