文章核心观点 - 珠江啤酒发布2024年业绩报告，营收和净利润双增，高端化战略有效但上升空间有限，全国化进程遇阻 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入57.31亿元，同比增长6.56%；归属于上市公司股东的净利润8.10亿元，同比增长29.95% [1] - 分季度营收先扬后抑，各季度营收分别为11.08亿元、18.78亿元、19.01亿元和8.44亿元，第四季度营收占比14.73%，归母净利润仅占0.46%且扣非净利润亏损 [1] 营收结构 - 高档啤酒产品实现营业收入39.04亿元，同比增长13.97%，占总营收约68%，销量增速达13.96%，远高于2.62%的整体销量增速 [1] - 大众化产品收入增长13.48%，营收占比6.42%；中档产品营收下滑11.41%至12.39亿元，占比两成左右 [2] - 高档产品销售毛利率48.60%，较另外两档高出约12个百分点，公司去年销售毛利率46.30%，同比增加3.48个百分点，为近四年高位 [2] 战略分析 - 公司资源向高附加值产品倾斜，高端化战略有效，但中高档产品总营收占比接近90%，未来上升空间有限 [2] 市场区域 - 2024年华南地区贡献营收54.91亿元，同比增长7.45%，占比95.81%；非华南地区2.41亿元，同比下滑10.37%，占比由2023年的4.98%降至4.19% [3] 行业趋势与展望 - 整体啤酒行业发展趋势复杂，但品质消费方向不变，消费者个性化与特色化消费习惯影响市场 [2] - 高端啤酒市场短期内受经济环境影响，但行业龙头已打开价格上限，未来有较大利润增长空间 [3] - 希望公司在巩固本土优势的同时，实现从区域龙头到全国性选手的跨越 [3]