核心观点 - 从股东回报积极、核心主业稳健、创新业务布局推进三方面看好公司 预计2025 - 2027年归母净利润5.75/6.37/6.99亿元 同比增长12.33%/10.94%/9.66% 2025年3月28日收盘价对应PE为29.48/26.58/24.24x 维持“买入”评级 [1][9] 事件 - 2024年报显示 公司实现营业收入30.97亿元 同比增长0.61% 归母净利润5.12亿元 同比减少22.84% 扣非后归母净利润4.05亿元 同比增长12.80% [2] 简评 分红情况 - 2024年中每股派现金红利0.09元 预计合计派息1.14亿元 分红率达77.36% 年末每股派现金红利0.16元 共计派发现金红利2.03亿元 下半年分红率55.07% 全年分红率61.93% [3] 子公司业务情况 - 边锋网络全年收入21.35亿元 同比减少3.43% 净利润5.29亿元 同比减少17.16% 受社交业务战略调整影响 但三个半年度业绩稳步环比提升 2024年下半年收入11.36亿元 环比增长13.76% 净利润2.73亿元 环比增长6.18% 深耕休闲游戏 边锋掼蛋APP是国内首个DAU破百万的掼蛋游戏APP [4] - 富春云2024年实现收入3.81亿元 同比增长0.85% 净利润0.44亿元 同比减少39.30% 着力优化三大中心业务布局 推动算力基地建设 IDC机组上电率有待提升 [4] 创新业务情况 - 浙江大数据交易中心完成股权重组 浙数文化持股比例由48.2%提升至50.2% 实现并表 交易服务平台上线多个专区 基本完成浙江省内全覆盖 参与数据产品互认试点工作 [5] - 传播大脑四项AI大模型及算法和杭州城市大脑公司两项算法通过国家网信办备案 [6] - 2024年9月26日 浙报集团与阿里达成深化战略合作 子公司战旗网络联合阿里云通义大模型推出“45度”平台 [6] 母公司情况 - 控股股东浙报控股计划非公开发行总额不超过14亿元的可交换公司债券 已获上交所无异议函 3月28日 2亿股浙数文化股份完成质押 占其持有股份的32.32% 占总股本的15.77% [7] 费用情况 - 2024年公司毛利率为58.11% 同比减少10.16pct 四季度毛利率为54.44% 同比减少11.91pct 因开展毛利率较低的营销业务 [8] - 2024年期间费用11.81亿元 同比减少10.59% 期间费用率38.14% 同比减少4.77pct 管理费用同比减少6.62%至4.36亿元 研发费用同比减少25.41%至3.31亿元 销售费用同比增加1.73%至4.31亿元 [8] 投资建议 - 从股东回报积极、核心主业稳健、创新业务布局推进三方面看好公司 预计2025 - 2027年归母净利润5.75/6.37/6.99亿元 同比增长12.33%/10.94%/9.66% 2025年3月28日收盘价对应PE为29.48/26.58/24.24x 维持“买入”评级 [9]