文章核心观点 晨鸣纸业2024年度业绩亏损，公司在政府和金融机构支持下“止血+造血”并行推进战略调整和经营改善，同时造纸行业现回暖趋势有望周期性修复 [1][2][6] 晨鸣纸业业绩情况 - 2024年度营收227.29亿元，净利润亏损74.11亿元，截至2024年末净资产91.56亿元 [1] 晨鸣纸业亏损原因 - 造纸行业新增产能集中投放，短期供需矛盾突出，主要产品价格持续走低，毛利同比下降 [2] - 部分融资租赁客户经营不善，公司加大坏账准备计提比例 [2] - 四季度主要生产基地停机检修，产能发挥不理想，产销量同比下滑，公司对部分资产计提减值准备 [2] 晨鸣纸业战略调整和经营改善措施 内部管理 - 重塑组织架构，实现管理扁平化，优化人员配置，探索制度更新，完善制度体系 [3] - 与当地政府对接推动主要生产基地全面复工复产，黄冈基地正常生产，江西和寿光基地恢复部分产能，其余基地资金到位后逐步复产 [3] 外部支持 - 与金融债权人成立省级金融机构债权人委员会，达成不起诉查封、维持存量授信稳定、降息降费、延长结息周期四条一致意见 [4] - 向当地政府申请支持，政府成立专班协调金融机构成立债委会和提供资金续贷 [4] - 潍坊市级战投引进工作专班成立，整合资源对接有实力企业合作筹措运营资金 [5] 造纸行业回暖趋势 价格表现 - 今年2月以来轻工制造板块回暖，文化纸和包装纸价格预期上行，3月文化纸价格小幅上扬 [6] - 2月末多家造纸企业发布调价通知，文化纸涨价30 - 200元/吨，特种纸调涨1000元/吨 [6][7] 成本端 - 国际木浆价格自1月起企稳回升，截至2月底针叶浆、阔叶浆日度均价较1月初分别上涨191.96元/吨和267.5元/吨 [7] 需求端 - 国家政策实施使市场消费需求改善，浆纸联动涨价通道打开，造纸业需求或进一步释放 [7] 机构观点 - 中泰证券称行业底部拐点初现，有望进入修复阶段 [7] - 国金证券预计2025年造纸板块盈利稳健修复 [7] - 中金公司指出行业需求复苏确定性较高 [7] - 国信证券表示浆纸需求有望随消费复苏回暖 [7] 业内看法 - 行业正从2024年底部逐步复苏，常用纸品类有结构性机会，整体复苏力度温和，需关注价格博弈和企业差异化竞争能力 [8]