机构资金动向 - 企业年金、养老金等长线机构资金对创新药ETF的关注度显著升温 在工银瑞信国证港股通创新药ETF的前十名持有人中 有9个是企业年金计划[1] - 截至3月27日 工银瑞信国证港股通创新药ETF的机构投资者持有份额为12.11亿份 占比高达95.67% 企业年金几乎包揽前十名持有人[1] - 国家能源投资集团有限责任公司企业年金计划为第一大持有人 持有5000.72万份 多家国有银行及央企的年金计划持有份额均超过4000万份[1] - 自去年下半年起 企业年金开始大举布局创新药ETF 例如 江西省、河北省等地的职业年金计划成为工银瑞信中证创新药产业ETF的新进前十大持有人 持有份额均超300万份[2] - 养老金产品和外资机构也在增持 例如 巴克莱银行持有汇添富国证港股通创新药ETF超900万份 持有华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF 1040.5万份[2] 市场表现与产品布局 - 多只创新药ETF今年以来表现强劲 截至3月28日 华泰柏瑞恒生创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等涨幅均超过25%[3] - 公募基金正在加大创新药相关产品的布局力度 今年以来已有万家中证港股通创新药ETF联接、景顺长城中证港股通创新药ETF联接等多只基金成立[3] 行业前景与投资逻辑 - 创新药行业当前景气度高企 有望步入业绩释放期 后续投资机会值得关注[1] - 在医药细分行业中 创新药处于高景气周期 2025年医保谈判品种将进入商业化放量阶段 一批创新药企业将进入盈亏平衡点[3] - 自2021年新版《药品注册管理办法》实施后 创新药审批时间从31个月缩短至24个月 中药创新药获批数量显著增加[4] - 预测2025年创新药行业将迎来业绩释放大年 边际增量资金入场将推动板块估值修复 投资已从左侧布局步入右侧机会[4] - 后续可关注两条投资主线 一是已实现产品放量的商业化主线 二是出海主线[4]