核心业绩表现 - 2024年总收益19.01亿元，同比增长2.2%，业绩出现明确拐点 [1] - 医美板块收入7.44亿元，同比增长65.4%，占总收入39.2% [2] - 创新药板块收益5.76亿元，同比增长388.1% [6] - 研发开支4.74亿元，同比下降18.0% [9] - 现金及等价物合计约39.76亿元 [10] 医美业务发展 - 产品矩阵覆盖填充、塑形、光电设备及皮肤管理领域，拥有60余款产品 [2] - 2024年新增7款获批产品，包括全球首个FDA和NMPA双获批的双波射频治疗仪Sylfirm X，上市8个月销售超80台 [2] - 肉毒素产品乐提葆占据近20%市场份额 [3] - 在研管线包括5个再生微球类和8个HA水光或填充类产品进入注册阶段 [3] - 销售网络覆盖中国34个省份，代理商团队40余家，合作医美连锁集团近150家，重点医院覆盖近1200家 [4] - 截至2025年2月底累计覆盖中小型医美机构超6200家，2024年新增1500家机构 [4] - 在美国、韩国、香港设立分公司，部分产品在印尼、马来西亚注册，2025年重点开发南美及中东市场 [4] 创新药业务进展 - 聚焦肿瘤、糖尿病、NASH、消化四大疾病领域，30个创新药及生物药项目进入临床阶段 [6] - ALK抑制剂XZP-3621已申报上市，预计2025年下半年获批 [6] - USP1抑制剂XZP-6924处于IND阶段，有望成为国内首款First-in-class药物 [7] - PARP1抑制剂XZP-7797具备更高安全性，临床前研究显示显著抑制肿瘤生长 [7] - 安奈拉唑钠已覆盖超1000家医院，与80余家经销商合作 [8] - CDK4/6抑制剂吡罗西尼展现疗效与安全性双重突破 [8] - 德谷胰岛素注射液和德谷门冬双胰岛素注射液作为国产首仿药获批 [8] - SGLT-2抑制剂脯氨酸加格列净片为国产第二款同类创新药 [9] - 司美格鲁肽注射液降糖适应症完成临床III期，减重适应症2025年Q1完成III期入组 [9] 仿制药业务状况 - 2024年仿制药营收10.99亿元，盈利3.57亿元 [9] - 拥有近100个在售产品和30个在研产品管线 [10] - 独家产品咪达唑仑和非PVC产品有望实现销售放量 [10] 行业背景与趋势 - 2023年轻医美市场规模1464亿元，增速21.04%，预计2025年突破2279亿元，占医美市场近60% [5] - 政策加速创新药纳入医保目录，为行业带来发展机遇 [6] - 减重赛道热度持续，GLP-1类药物成为布局重点 [9]