文章核心观点 近一个月指数震荡但新股打新收益亮眼 4月首只新股首航新能明日上市 其有诸多亮点 上市首日涨幅区间可参考79%-221.7% 对应参考价格区间为21.1元-38元 [1][4][7] 公司情况 基本信息 - 主营业务为新能源电力设备研发、生产、销售及服务 2022、2023年光伏逆变器出货量位列全球第十 2022年市占率约3% 境外销售收入占比较高 主要销售地区为意大利、德国、捷克、英国和波兰 [1] - 股东方面 宁德时代全资子公司问鼎投资持股3.00% 铭利达实控人陶诚持股2.80% 竣昌科技实控人刘绍刚持股4.20% 宁德时代等均为公司供应商 宁德时代是电芯核心供应商 [1] 产品情况 - 具有较完整产品谱系 光伏并网逆变器功率范围涵盖1.1kW - 350kW 掌握255kW及320kW - 350kW三相逆变器相关技术并实现销售 [2] - 2015年开始布局储能逆变器 光储逆变器功率范围涵盖3kW - 20kW 储能电池产品能适配多品牌光伏储能逆变器 是未来重点发展方向之一 [2] - 2022年4月发布智能户用储能系统 2022年以来储能电池产品销售收入占营收比重稳定在20%以上 [2] 未来规划 - 计划持续进行储能设备一体化、家电化方向产品开发 向工商业大型地面电站储能市场拓展 [3] 上市表现参考 - 参考今年3月新股上市首日表现 14只新股平均涨幅221.7% 创业板8只新股平均涨幅200.68% 首航新能上市首日涨幅可参考200.68%-221.7% [4][5] - 截至2025年3月21日 首航新能动态市盈率18.8倍 可比公司平均动态市盈率28.04倍 其动态市盈率比可比公司低33% 有一定估值优势 若达到可比公司估值水平需上涨49% [6] - 发行价11.8元 近一个月上市的14只新股中仅4只低于该价格 其中3只上市首日涨幅超300% 1只涨幅202% 考虑低价和新股情绪 达到可比公司平均估值水平或不难 首日涨幅下限可参考79% 上限参考3月新股平均涨幅也合理 综合涨幅区间参考79%-221.7% 对应参考价格区间21.1元-38元 [7] 行业情况 - IHSMarkit预测2021 - 2025年全球光伏逆变器累计出货量接近1TW 累计市场规模约540亿美元 [2] - 起点研究院预计全球储能逆变器出货量2030年增至1773GW 2023 - 2030年复合增速高达53.3% [2] - SolarPower Europe预测欧洲户用储能新增装机规模2028年将达到22.6GWh [2]