险资2024年持股路线图核心观点 - 保险资金作为长期耐心资本，在2024年业绩大涨背景下，其持股路线图清晰显示对高股息、低波动红利资产的持续青睐，未来有望进一步增持此类资产 [1][6] 险资整体持仓概况 - 截至2024年4月1日，险资重仓209只个股 [1][3] - 金融股是险资最偏好的板块，通信股次之 [3] - 剔除集团内部持股后，险资持股市值前10的个股中有7只为银行股，包括民生银行、浦发银行、招商银行、浙商银行、兴业银行、邮储银行、光大银行，另外3只为中国联通、中国电信、金地集团 [3] 对银行股的偏好 - 银行股因高股息率和稳定盈利成为险资长期重仓板块，2024年部分国有大行和股份制银行股息率能达到6% [3] - 银行板块较高的净资产收益率能为股东提供持续回报，满足险资长期稳定的现金流需求 [3] 行业配置变化 - 险资在2024年四季度整体加配了制造业、仓储物流等板块 [4] - 共有神火股份、柳药集团、云赛智联、康力电梯、四方股份等46只个股在四季度获得险资增持或买入 [4] 对港股市场的配置 - 2024年四季度以来，险资对港股的加仓热情更为明显，最近的10次险资举牌中有8次为港股 [5] - 港股市场存在估值洼地，且随着互联互通机制完善，流动性和可访问性提升，吸引险资配置 [5] - 港股是全球最便宜的市场之一，且股息率高，在人民币汇率稳定前提下，举牌高股息品种具有吸引力 [5] 投资策略与方向 - 为追求长期稳健回报并缓解新会计准则下利润表波动，险资重点关注分红比例高、股息率高的银行等高股息板块 [6] - 中国人寿2024年全年净加仓超过1000亿元，2025年权益资产投资比例将继续适度提升，稳健配置高股息低波红利资产 [6] - 中国人保未来将优化权益持仓结构，稳步提升其他综合收益权益占比，适度配置高股息率资产以提高整体收益 [6] 监管政策动态 - 监管部门为鼓励险资入市，近期政策打通了其参与新股申购和上市公司定增的障碍 [7] - 上海证券交易所修订规则，给予保险资管与公募基金同等参与新股申购和定增的政策待遇 [7] - 保险资管可直接参与“打新”，这被视为低风险高回报的投资行为，体现了监管对险资投资渠道的开放和支持 [7]