文章核心观点 - 新奥股份连续两年营收和归母净利润下滑，主要因天然气零售及批发收入受价格下跌影响，公司拟私有化新奥能源但资金有缺口，分红比例高引发质疑，实控人王玉锁或从中受益 [3][9][15] 公司业绩情况 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为1540.44亿元、1437.54亿元、1358.36亿元，呈逐年下滑趋势 [3] - 2024年公司归母净利润44.93亿元，同比下滑36.64% [3] - 2022 - 2024年公司天然气零售与批发合计收入从1038.8亿元降至908.9亿元 [3] - 2022 - 2024年公司天然气零售及批发销量合计稳步增长，但价格下跌致收入下滑 [5] - 2022年公司天然气批发业务毛利率为7.94%，2024年大幅降至0.37% [5] - 2022年公司扣非后净利润为46.71亿元，2024年为37.11亿元 [5] - 2023年公司以套期保值为主的衍生金融工具损益达27.39亿元，出售新能矿业股权获42.77亿元投资收益 [5] - 2024年公司投资收益从2022年的79.22亿元降至18.44亿元 [6] - 2024年公司天然气零售业务毛利率较2023年提升0.9%以上，扣非后净利润同比增长50.89% [6] 公司重大资产重组 - 新奥股份发布重大资产重组公告，新奥能源计划以全资子公司新能香港要约私有化新奥能源 [7] - 私有化完成后，原股东每1股获新奥股份2.9427股H股及24.50港元/股现金付款 [7] - 本次交易新奥股份需发行不超21.88亿股或22.04亿股，交易理论总价值595.19亿港元或599.24亿港元，需支付最高现金对价约183.5亿港元 [9] 公司资金与负债情况 - 截至2024年12月31日，公司在手货币资金134.4亿元，加上拆出资金32.54亿元，不够支付私有化款项 [9] - 若交易现金全用银行贷款，并购后公司资产负债率将升至约67%，偿债压力和利息支出增加；用部分自有资金支付，短期有资金压力 [9] - 截至2024年12月31日，公司有息负债超300亿元，若全现金借款，有息负债总额将接近500亿元 [9] - 2024年公司财务费用高达11.21亿元 [10] 公司过往并购情况 - 2019年公司出售农兽药业务，集中发展天然气业务，以187.54亿元收购新奥能源32.81%股权 [10] - 2022年公司以85.5亿元收购新奥舟山90%股权，市场份额上升 [10] 公司分红情况 - 2024年公司分红两次，累计分红31.64亿元，占归母净利润比例达70.1% [12] - 截至2024年12月31日，王玉锁合计持有公司72.38%股权，2024年近23亿元分红落入其控制企业 [13] 实控人相关情况 - 2020年王玉锁、赵宝菊夫妇以700亿元财富位列《2020年胡润百富榜》第50位，2024年以600亿元身家排国内富豪榜第63位 [10][12] - 公布私有化方案后，实控人王玉锁宣布辞去公司董事长一职 [12] - 自2020年资产注入后，公司股价从9元/股涨至4月1日的19.78元/股，王玉锁控股企业持有市值增长超240亿元 [15]