文章核心观点 知名私募彤源投资近期对百利天恒、中孚信息、良信股份、瑞丰新材、蓝思科技5家上市公司进行了调研，各公司介绍了经营情况、业务进展、发展策略等内容 [1][2][3][4][5] 各公司调研要点 百利天恒 - 2024年实现营业收入582,271.78万元，同比增长936.31%，净利润370,750.46万元，扭亏为盈 [1] - 创新肿瘤药物组合收到BMS的8亿美元首付款，BL - B01D1等多款药物开展临床试验 [1] - GNC平台研发出4款临床阶段创新多特异性抗体药物，部分已开展试验 [1] - 2024年研发投入14.43亿元，2025年将继续加大投入，9款创新药处于海外临床试验或IND申请中 [1] 中孚信息 - 华东、华南区域收入下降，安全监管业务“需求递延”，2025年有望恢复增长 [2] - 党政和特殊行业信创终端防护业务发展符合预期，招投标市场启动，项目有序释放 [2] - 数据安全业务布局中，毛利率波动大，未来增强“对抗”安全能力建设 [2] - 2025年主机与网络安全产品及信息安全服务业务毛利率预计平稳 [2] - 设有三大事业部，聚焦党政、央国企及特殊行业，党政领域市场覆盖广 [2] - 2025年人员规划“控总量、优结构”，加快特殊行业等领域人才布局 [2] - 天机2.0平台融合大模型技术，提升内容分析准确性，构建智能化服务体系 [2] 良信股份 - 2024年四季度利润下降，因毛利率下滑、管理及营销研发费用增加 [3] - 坚信研发投入助于提升产品性价比和客户满意度，实现可持续发展 [3] - 数据中心领域缩小与外资品牌差距，2025年新能源等成主要增长点，光伏占比最大 [3] - 调整海外战略，聚焦东南亚等市场，差异化拓展 [3] - 采取提前采购库存等措施应对大宗原材料价格上涨 [3] 瑞丰新材 - 介绍应收账款增加原因（新增客户、老客户销量增加、部分客户付款延迟）及应对措施 [4] - 2024年现金分红减少因股份回购金额大，但总体分红比例仍较高 [4] - 产品毛利率提升得益于原材料成本管控和产品结构优化 [4] - 2025年加强海外布局，推动客户群体向核心客户转型 [4] - 未来通过技术创新和可持续发展提升全球市场份额和行业影响力 [4] 蓝思科技 - 车载业务与30多家智能汽车品牌合作，有垂直整合优势，单车价值量提升 [5] - 2024年智慧零售终端业务快速增长，人形机器人业务有核心结构件研发能力 [5] - 组装业务利润水平高，未来拓展市场提升利润，布局折叠屏制造工艺 [5] - 第四季度毛利率下降因产品结构调整，全年资产减值因设备更新和存货跌价 [5] - 蓝思长沙2024年亏损大幅减亏，预计今年扭亏为盈 [5] - 汽车超薄夹胶玻璃预计今年在国内头部新能源汽车品牌导入 [5] - 与Rokid合作AI眼镜整机组装，突破关键技术 [5] - 一季度生产和在手订单饱满，预计下半年有较大增量 [5] 机构简介 公司注册资本3000万元，是从事证券投资等业务的专业投资管理公司，结合境内外经验立足中国综合投资 [6]