文章核心观点 谷雨生物开启A股IPO进程，公司近年凭借差异化发展声名鹊起，但也面临单品牌营收风险、高端化困局、研发待补和欠缺线下基因等问题，启动IPO是迈向长期主义的重要一步 [1][11][41] 公司概况 - 谷雨生物成立于2010年，法定代表人王安宁，注册资本36000万元，控股股东为王安宁，合计控制67.27%表决权 [1] - 公司旗下有植萃美白品牌谷雨和抗老修护功效护肤品牌粹律ReGreen [3] - 2025年3月27日与中信建投签署辅导协议，3月31日备案准备进行首次公开发行股票(IPO) [1] 发展历程 - 2007年谷雨护肤实验室成立，聚焦珍稀植萃提取及功效研究 [6] - 2010年谷雨生物诞生，最初名为广州榀尚企业营销策划有限公司，2015年5月更名广州梵之容化妆品有限公司进入化妆品行业，2024年11月更名为广东谷雨生物科技集团股份有限公司 [6] - 2016年谷雨品牌正式面世，以光甘草定作为独家成分打造市场差异化 [6] - 谷雨生物共获得三轮投资，2016年末获晟初基金A轮投资，后还有金鼎投资和广州开发区产业基金两大资方 [6] - 2025年2月25日完成名称变更登记，更名为谷雨生物并同步完成股份制改造，现股东包括凯辉基金关联企业、修远资本合伙人严明等 [7] 市场表现 - 谷雨较头部国货起步晚，但今年1 - 2月跻身抖音美妆第三名 [2] - 谷雨品牌GMV逐年递增，2021年达9亿元，2022年达22亿元，2023年预计达35亿元，同比增长近60%，2024年达50亿元 [11] - 2023年至今，谷雨在抖音美妆月度排名稳定在前20名，今年1、2月进入TOP3行列，2024年位列抖音美妆第八名，平台年销售额达15 - 20亿元 [17][19] - 今年3.8大促，谷雨位列快手美容护肤第2名，国货TOP1 [19] - 谷雨天猫官方旗舰店累计粉丝数达747万，第三代光感水、第三代美白奶罐面霜等均已售数十万 [21] 竞争优势 - 多渠道泛投，诞生之初重仓电商，泛投多平台实现快速起量，在各社媒平台吃到最早流量红利，形成从“种草 - 成交”闭环 [11][14][17] - 以光甘草定为核心的独家成分形成“大单品 + 套盒”矩阵，带货模式以品牌自营为主，不过度依赖头部主播 [23] 面临挑战 - 单品牌营收风险高，主要营收来源是主品牌谷雨，新推的粹律ReGreen营收有很大增长空间 [26][27][28] - 高端化困局，推出近千元新品精华水引发争议，国货美妆在500元以上市场以外资为主导 [32] - 研发功课待补，欠缺线下基因，跑量渠道以抖快为主，且美白市场竞争加剧 [34] 行业动态 - 近年美妆企业IPO退潮，自然堂、相宜本草、高浪控股等品牌商/TP商上市进程暂停 [2] - 今年多个美妆相关企业重启/开启IPO，如颖通再次递表港交所、创健医疗转战北交所等 [2]