文章核心观点 公司2024年营收增长、减亏且毛利率提升 业务多元发展、技术工艺升级成果显著 预计未来盈利向好 获“增持”评级 [1][2] 公司业绩表现 - 2024年实现营业收入15.04亿元 同比增长15.38% 归母净利润-0.33亿元 同比减亏0.58亿元 综合毛利率37.12% 同比提升11.45pcts [1] - 2024年第四季度实现营业收入4.16亿元 同比增长7.32% 环比增长17.63% 归母净利润0.21亿元 实现单季度盈利 环比显著改善 [1] 业务结构情况 - 拥有LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机控制驱动芯片及高性能计算电源芯片四条产品线 [1] - 2024年传统LED照明驱动芯片收入下降7.82%至8.69亿元 产品单位成本下降27.22% 毛利率显著提升 [1] - 2024年AC/DC电源芯片、电机控制驱动芯片收入分别增长39.64%、95.67% 高性能计算电源芯片进入规模量产阶段 收入大增1402% [1] 技术工艺进展 - 对高压BCD - 700V工艺平台技术升级 第五代高压工艺已全面量产 第六代研发完成 预计实现20%的成本优化 覆盖多种芯片产品 [2] - 独占的EHSOP 12封装已量产 EMSOP封装技术持续研发 有望进一步降低成本 [2] - 高性能计算电源芯片领域 自研第一代0.18μmBCD工艺平台已量产 性能接近国际主流 第二代0.18μm BCD工艺测试推进中 65nm LDMOS工艺平台预计2025年进入试产 [2] 产品认证与销售 - 2024年高性能计算产品线多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列产品量产 高性能计算电源芯片销售收入0.43亿元 同比大增1402% [2] - 产品获多家国际、国内CPU/GPU芯片厂商认证 部分产品组合方案符合NVIDIA最新规范 成为国内首家进入NVIDIA推荐供应商名单的电源芯片企业 [2] 盈利预测与评级 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.07/1.86/2.73亿元 对应PE为77/44/30倍 给予“增持”评级 [2]