文章核心观点 - 公司2024年业绩出色，营业总收入和归母净利润同比增长，高档酒逆势扩容，盈利能力提升，未来预计EPS增长，维持“买入”评级 [1] 业绩表现 - 2024年营业总收入57.31亿元，同比增长6.56%；归母净利润8.1亿元，同比增长29.95%；扣非净利润7.62亿元，同比增长36.79% [1] - 2024Q4营业总收入8.44亿元，同比增长2.11%；归母净利润373.51万元，扣非净利润 - 628.77万元，实现扭亏 [1] 产品销售 - 2024年公司销量144万千升，同比增长2.62%，吨价同比提升4.31%；2024Q4量/价同比分别为 + 2%/+0.1% [1] - 2024年高档酒销量同比增长13.96%，高档/中档/大众化产品收入同比分别为 + 13.97%/-11.41%/+13.48% [1] 渠道与区域收入 - 分渠道普通/商超/夜场/电商收入同比分别为 + 6%/+46.71%/-4.72%/+20.51%，夜场受较大冲击 [1] - 分区域华南/其他地区收入同比分别为 + 7.45%/-10.37%，公司深耕华南区域，优势市场进一步夯实 [1] 盈利能力 - 2024年吨成本同比下降2.4%，归母净利率同比增长2.54个百分点至14.14% [1] - 毛利率同比增长3.48个百分点至46.3%，期间费用率同比增长0.52个百分点至22.57% [1] 发展举措 - 2024年聚力巩固优势市场，全国招商布局增速提质 [1] - 渠道端精耕传统渠道建设，深耕新零售渠道，强化电商，实现多渠道共同发展 [1] - 产品上推出珠江P9、珠江啤酒1985等新品 [1] 未来预测 - 预计2025/2026/2027年EPS为0.44/0.50/0.55元，对应PE为24X/21X/19X [1]