文章核心观点 中国发布DeepSeek后算力需求激增，国内对AIDC热情高涨，但风冷技术无法满足能耗控制要求，液冷技术正快速取代风冷技术，市场规模将大幅增长，A股有多家公司布局液冷业务，不过液冷业务也面临一些问题 [1][2][4] 行业现状 - 中国发布DeepSeek后国内公司大规模接入，训练大模型算力需求激增，对AIDC热情高涨 [1] - 2024年国内AI算力需求年均增速超70%，GPT - 4单次大模型训练耗电量超1000万度+ [2] - 风冷系统散热效率上限为0.3W/cm²，英伟达H100芯片热点功耗密度达1.5W/cm²，强行使用风冷会使数据中心空间利用率下降40% [3] - 2024年中国数据中心总耗电量占全社会用电量2.5%，其中GPU集群占比超40%，英伟达H100单卡年耗电量约6132度，电费成本占运营总成本60% [6] 政策要求 - 2024年《新型数据中心发展三年行动计划》要求，到2025年全国数据中心平均PUE降至1.5以下，绿电利用率年均增长10% [3] - 《数据中心冷板式液冷系统技术规范》强制要求单机柜功率超30kW必须采用液冷，并设立PUE 1.3的准入红线 [4] 液冷优势 - 液冷可将PUE降至1.2以下，相当于节电30%，全生命周期成本较风冷低25% [6][7] - 冷板式改造成本约增加服务器价格10%，可将H100集群的PUE降至1.15；浸没式初始投资增加30%，散热效率提升5倍 [7] 市场规模与趋势 - IDC预测2025年中国液冷服务器市场规模将突破800亿元，渗透率从2022年的5%提升至40% [5] - 曙光数创、中国电信等头部厂商液冷智算中心项目招标中，搭载高性能AI加速卡的服务器占比超70% [5] - 英伟达自2024年起强制要求B100/B200/GB200采用液冷设计，带动快换接头等核心部件需求，UQD单价涨幅超200倍 [7] A股相关公司 - 强瑞技术、高澜股份已实现液冷产品量产；曙光数创冷板式液冷市占率达60%，H公司和联想有液冷技术解决方案及产品，还有英维克、申菱环境等 [9] - 强瑞技术专注智能制造与液冷技术解决方案，是国内液冷产业链测试设备环节核心供应商 [9] - 曙光数创是国内液冷技术绝对龙头，2023年液冷基础设施市占率达61.3%，核心产品覆盖AI算力中心等场景 [9] - 2024年上半年高澜股份“高功率密度装置热管理产品”收入1.5亿元，占总营收53.09%，同比增长118.52% [9] - 截至2024年三季度高澜股份液冷业务在手订单余额7.3亿元，占公司总订单60%+，全年液冷业务收入占比有望突破60% [9] 行业问题 - 高澜股份2024年上半年液冷业务毛利率仅17.11%，低于行业平均水平，原因是原材料成本高，核心部件依赖进口 [10][11] - 液冷技术面临漏液、运维复杂度高、UQD供应链脆弱等问题，英伟达2025年推出B300可能推动两相浸没式液冷成主流 [11]