核心观点 - 生态环境部发布方案，将铝冶炼行业正式纳入全国碳市场，管控范围包括化石燃料燃烧和工业过程产生的直接排放，涵盖二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳等温室气体 [1] - 纳入碳市场短期内将给近90家电解铝企业带来额外成本，预计2026年行业年度碳配额缺口达34万吨，显性碳成本约0.34亿元，但长期将有效促进行业节能降碳与转型升级 [1][3] - 铝冶炼行业纳入碳市场有助于中国铝产品应对国际绿色贸易壁垒（如欧盟CBAM），但短期影响有限，长期看通过建立核算体系可为未来碳成本抵扣提供基础 [7][9] 政策方案与覆盖范围 - 全国碳市场覆盖范围扩大，重点排放单位数量将增加约1500家，覆盖排放量增加约30亿吨 [2] - 现阶段将有94家电解铝企业纳入全国碳市场管理 [2] - 铝冶炼行业管控范围与电力行业不同，除化石燃料燃烧排放外，工业过程排放也纳入管控，且温室气体种类新增四氟化碳和六氟化二碳两类非二氧化碳气体 [2] - 铝电解工序的直接排放以二氧化碳当量计，二氧化碳占91%，四氟化碳占8%，六氟化二碳占1% [2] 配额分配与碳成本测算 - 配额分配采用渐进方式：2024年度配额等于经核查的实际排放量；2025、2026年度采用碳排放强度控制思路分配，与产能产出挂钩，行业整体配额盈亏基本平衡 [3] - 铝冶炼行业覆盖的二氧化碳当量不足0.7亿吨，2025年行业和企业均不承担碳成本 [3] - 预计2026年至2027年，行业整体配额略有缺口，缺口率或将小于0.6% [3] - 假设配额缺口率为0.5%，可推算出年度配额缺口34万吨，按碳价100元/吨计算，显性碳成本约为0.34亿元/年，摊到单位产品上的显性碳成本为0.78元/吨铝 [3] 对行业与企业的影响 - 进入全国碳市场将给企业带来额外成本，包括碳排放数据盘查和配备专职人员 [3] - 碳排放强度高于行业平均水平的企业未来可能面临配额不足，需在市场上购买配额以完成履约 [3] - 碳市场本质是促进供给侧结构性改革的工具，有利于推动产能优胜劣汰，实现节能降碳转型升级 [3] - 根据《电解铝行业节能降碳专项行动计划》，到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源利用比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨 [4] - 通过实施节能降碳改造，电解铝行业2024年—2025年将形成节能量约250万吨标准煤、减排二氧化碳约650万吨 [4] 减排路径与技术方向 - 铝冶炼行业直接排放降碳有难度，空间有限 [1][5] - 减排可通过提升炭素质量、提高电解槽管理水平等方式进行 [1][5] - 不同电解铝企业之间的碳排放强度差异取决于阳极消耗强度 [5] - 未来减排方向有两个：一是降低阳极消耗量（如使用含硫量更低、灰分更低的阳极）；二是加快转向惰性阳极，以实现完全消除阳极消耗的碳排放 [5] - 企业需加强碳排放数据管理能力建设，推进生产设备节能降碳升级改造，并加快熟悉全国碳市场各项规则 [5] 绿色标准与产业链 - 工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，明确要重点研制铝冶炼及加工碳足迹计量和评价等标准 [5] - 已发布全国首个工业领域的碳足迹核算国家标准，主要针对电解铝产品，铝加工产品标准已立项，其他细分产品标准正在加紧制定 [5] - 铝是电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”的重要原材料，国内燃油车和新能源车单车用铝量分别约为150kg、255kg，各类乘用车单位铝用量平均约为180kg/辆 [5] 对下游产业及出口的影响 - 至少在2027年之前，铝冶炼企业不会有太多碳成本，传导到下游影响更小，终端企业可能更关注铝生产过程中是否使用绿电 [6] - 加工企业可能会面临电解铝成本上升的传导效应，但总体来说影响幅度比较温和 [6] - 对于新能源汽车、动力电池、光伏等下游企业，铝材只是供应链一部分，不会因铝冶炼纳入碳市场而面临重大冲击，反而可能从供应链绿色转型中获得竞争优势 [6] - 2024年，我国铝材出口626.7万吨，创历史新高，较上年增长19.3%，出口金额207.4亿美元，较上年增长16.6% [6] - 2024年铝材出口至220个国家和地区，向前十名国家和地区出口332.1万吨，占总出口量的53.0%；铝制品出口至231个国家和地区，向前十名国家和地区出口158.5万吨，占比48.3% [6] 与国际绿色贸易壁垒（CBAM）的关联 - 欧盟碳边境调整机制（CBAM）对进入欧盟的碳密集型商品（包括铝产品）的碳排放收费，要求购买CBAM证书以确保欧盟内外产品碳成本持平 [7] - CBAM覆盖大部分铝材和铝制品，包括未锻轧铝、铝粉、铝条、铝丝、铝板、铝箔等 [7] - 从碳排放成本看，CBAM只对铝生产过程的直接排放收费，中国碳市场同样只管控铝冶炼行业的直接排放 [7] - 在铝冶炼行业排放中，直接排放占比相对较小，间接排放是大头，因此国内外碳政策对行业造成的碳负担都有限度 [7] - CBAM会考虑产品在原产国已支付的碳价格进行抵扣，从应缴纳总费用中减去该产品在出口国已支付的碳费用 [8] - 至少在2025年，铝行业尚不用为其排放实际支付费用 [8] - 短期来看，铝冶炼行业纳入全国碳市场对于抵御CBAM尚无直接影响，但长期来看，未来会有所帮助 [9]