文章核心观点 - 招商港口2024年年报显示业绩稳健增长，归母净利润创新高，港口业务表现亮眼，海外布局成效显著，通过回购与分红提升估值，投资价值突出 [2][3][7] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入161.3亿元，同比增长2.4%；归母净利润45.2亿元，同比增长26.4%；拟每10股派发现金红利7.4元（含税），共计18.53亿元，同比增长27.1% [2] 行业背景 - 2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%，出口25.45万亿元，同比增长7.1%，进口18.39万亿元，同比增长2.3%；中国港口累计完成货物吞吐量176亿吨，同比增长3.7%；完成集装箱吞吐量3.32亿TEU，同比增长7.0% [3] 港口业务 - 2024年公司核心集装箱业务完成吞吐量19515.9万TEU，同比增长8.3%，内地、港台、海外港口项目均增长 [3] - 深圳西部港区业务量创历史新高，完成集装箱吞吐量1599.1万TEU，同比增长17.7%，外贸集装箱在深圳港外贸市场占有率突破50%；汕头港、湛江港等主控港口业务也有不同程度增长 [4] - 2025年1 - 2月公司累计完成集装箱吞吐量3197.9万TEU，同比增长7.1% [4] 海外布局 - 截至2024年公司在26个国家和地区的51个港口形成协同网络；2024年海外营业收入55.1亿元，同比增长近15.0%，占总营业收入34.2%，同比提高3.7个百分点，海外业务毛利率达55.2% [5] - 2024年海外业务总体增长8.1%，斯里兰卡CICT、巴西TCP、多哥LCT业务量创历史新高，斯里兰卡汉班托塔港启动集装箱业务 [6] - 2024年公司控股子公司完成印尼NPH项目51%股权交割，2025年2月签订巴西VAST原油码头项目购股协议 [6] 估值提升 - 2月底公司披露估值提升计划，2024 - 2026年年度分红比例均不低于40%；自2024年12月4日首次回购以来，累计回购1115.5万股，占总股本0.446%，支付资金2.18亿元 [7] - 2025年初交运板块股价调整，招商港口股息率重回高性价比区间，多家券商建议买入或增持，截至4月2日收盘PB约为0.84倍，低于行业均值，估值有望修复 [8]