文章核心观点 - 东北制药2024年财报显示净利润增长但营收下滑，暴露核心业务增长乏力隐忧，成本控制和生物医药布局提供支撑，但面临市场竞争和研发风险挑战，需提升核心业务竞争力并加快生物医药商业化进程以实现可持续增长 [7] 营收下滑 - 公司营收连续两年下滑，2024年同比下降8.98%，较2023年6.42%降幅进一步扩大，核心业务增长动力不足 [4] - 市场竞争加剧和需求疲软使公司市场份额受挤压，主要产品价格波动和原材料成本上升对盈利能力构成压力，维生素C市场供应过剩致价格低迷压缩利润空间 [4] 净利润增长 - 公司净利润实现14.34%增长，得益于成本控制和投资收益，通过精细化管理等控制成本，投资生物医药企业获可观收益 [5] - 成本控制边际效应减弱，未来压缩成本空间有限，投资收益可持续性存疑，生物医药研发周期长、投入大，短期内难形成稳定现金流 [5] 生物医药布局 - 公司积极布局生物医药领域，收购鼎成肽源切入细胞免疫治疗市场，其在前沿技术领域有研发实力，开发多款细胞治疗产品，为未来增长提供新可能 [6] - 生物医药研发投入大、临床转化风险高，鼎成肽源商业化进程不确定，细胞治疗市场竞争激烈，公司能否脱颖而出需时间验证 [6]