文章核心观点 - 疫情初期原油价格暴跌后因疫苗推动经济重启而回升，多数能源公司受商品价格波动影响大，但Kinder Morgan、MPLX、The Williams Companies这三家公司对商品价格波动的脆弱性较低 [1][2] 行业情况 - 疫情初期疫苗未问世时世界面临重大不确定性，2020年4月20日原油价格史无前例暴跌至每桶负36.98美元，2022年3月8日西得克萨斯中质原油价格飙升至每桶123.64美元 [1] - 能源企业命运高度依赖油气价格，但中游企业对商品价格波动的风险敞口低于油气生产商，因其通过长期运输和存储资产预订获得稳定的收费收入，商业模式风险相对较低 [3] 公司情况 Kinder Morgan（KMI） - 是北美领先的能源基础设施公司，油气管道网络运营里程达83000英里，大部分收益来自照付不议合同，能产生稳定的收费收入，商业模式对产量和商品价格风险具有相对较强的抵御能力 [4] MPLX（MPLX） - 中游业务包括原油和精炼产品运输，通过与托运人的长期合同产生稳定现金流，原油和天然气收集系统也能产生稳定的收费收入 [5] The Williams Companies（WMB） - 从事天然气和天然气液体的运输、储存、收集和加工，有望利用清洁能源需求增长的机会，管道网络里程超30000英里，连接美国优质盆地和关键市场，其资产可满足美国30%的天然气消费，用于供暖和清洁能源发电 [5][6]