文章核心观点 - 耐克在全球市场面临困境，营收下滑、竞争加剧，虽引入新CEO但未来仍不确定，不建议当前买入其股票 [2][12] 行业情况 - 服装行业竞争激烈，存在繁荣与萧条周期、新进入者不断和趋势变化频繁的特点 [1] 耐克优势 - 拥有耐克、乔丹和匡威等品牌，在运动员和年轻消费者中占据主导地位，多年来营收持续增长 [1] 耐克困境 竞争加剧 - 上季度耐克营收按固定汇率计算同比下降7%至113亿美元，北美市场营收同比下降4%，而竞争对手如On Holding、Deckers Outdoor和Lululemon Athletica营收分别同比增长40%、17%和14% [3] - 耐克与竞争对手客户重叠度高，市场地位似在削弱 [4] - 除疫情期间外，耐克过去12个月的营业利润率降至10年低点10.3%，最近一个季度每股收益较历史高点下降超20% [5] 国际市场问题 - 耐克在中国市场情况严峻，最近一个季度营收同比下降15%，营业利润大幅下降42% [6] - 中国本土品牌如安踏发展迅速，耐克在中国的营收在2021年达到83亿美元的峰值后，过去12个月降至70亿美元 [7] 新管理层举措 - 2024年末耐克引入资深员工Elliott Hill担任新CEO，他认为品牌需重新在产品组合上创新，并重新专注于向核心客户运动员进行营销 [9] 未来展望 - 耐克股票的远期市盈率为21，接近过去10年的最低水平，但公司预计下季度营收降幅将超过10%，而竞争对手可能继续增长 [10][11]