文章核心观点 - 标普500指数虽距2月高点低7%，但投资者仍担忧高估值，不过寻找合理估值股票仍有机会，以PayPal为例分析其投资潜力 [1][2] 市场整体情况 - 标普500指数在2023和2024年上涨约53%，当前较2月高点低7%，投资者担忧高估值 [1] PayPal财务表现 - 2024年第四季度营收84亿美元，调整后每股收益1.19美元，超华尔街预期，但总支付量低于预期，财报发布后股价下跌13% [4] - 2024年营收增长7%，慢于2023年的8%，因消费模式回归正常、消费者信心承压 [5] - 过去12个月自由现金流68亿美元，管理层预计今年为65亿美元（中点），计划用约60亿美元进行股票回购 [6] PayPal竞争优势 - 拥有支付行业强大品牌，消费者和商家信任，双边生态系统带来强大网络效应 [7] PayPal战略目标 - 打造线上线下更具影响力的商业平台，优先成为商家更好合作伙伴、为消费者提供更好服务和个性化体验 [8] - 管理层估计公司可触达市场营收超1.1万亿美元，设定长期调整后每股收益年增长20%目标 [9] PayPal估值情况 - 股价较2021年7月峰值下跌77%，当前远期市盈率14.1，较标普500远期市盈率折价33% [3][10] PayPal面临挑战 - 金融科技和支付领域竞争激烈，实现营收增长并非易事 [11] PayPal投资前景 - 基本面改善可能性和低估值带来的上行潜力，使长期持有股东回报前景乐观，但短期走势难测 [13]