文章核心观点 - 公司正战略布局不断增长的错颌畸形市场，有诸多战略联盟且在拓展销售市场，但宏观经济影响和对隐适美系统的高度依赖引发对其运营的担忧 [1] 公司表现 - 过去一年，公司股价暴跌49.1%，行业下跌3.1%，标普500指数上涨7.7% [2] - 公司市值116.6亿美元，长期预计盈利增长率为10.6%，高于行业的9.4% [2] - 过去四个季度，公司盈利均超预期，平均超预期幅度为3.5% [2] 公司优势 隐适美的未开发潜力 - 约60% - 75%的全球人口受错颌畸形影响，约6亿人有此状况，但大部分人未寻求正畸治疗，公司认为几乎所有患者都可用隐适美矫治器治疗，这是公司扩大市场份额的重要机会 [3] - 2024年，尽管季节性影响比预期严重，但透明矫治器销量达250万例，较2023年增长3.5%，第四季度牙科支持组织客户的矫治器销量环比和同比均增长 [4] 战略联盟 - 公司与许多牙科支持组织建立了良好关系，尤其在美国，还通过知名运动员、网红和时尚设计师吸引年轻成年人、青少年及其父母，这些合作在超级碗上产生了强大的品牌影响力 [5] - 在欧洲、中东和非洲地区，公司与新网红合作，通过社交媒体平台触达消费者，在德国开展新的见证活动，在亚太和欧洲、中东和非洲地区通过媒体平台拓展市场 [6] 地理扩张 - 截至2023年底，公司产品在超100个国家销售，在波兰弗罗茨瓦夫开设第三家透明矫治器制造工厂后，在美洲、亚太和欧洲、中东和非洲地区均有制造工厂 [7] - 公司在全球多地开展数字治疗规划和修复病例解读业务，第四季度在亚太、欧洲、中东和非洲、拉丁美洲和北美地区的透明矫治器业务增长强劲 [9][10] 公司劣势 宏观经济担忧 - 行业人员短缺和供应链问题影响公司收入和利润率，国际贸易恶化、全球通胀压力导致原材料、劳动力成本、运费上升和利率提高，使牙科治疗市场陷入困境，第四季度公司收入受透明矫治器季节性影响、消费者情绪疲软和牙科市场低迷的影响 [11] 对隐适美技术系统的过度依赖 - 公司大部分净收入依赖隐适美技术系统的销售，若消费者转向竞争产品，公司经营业绩将受影响 [12] 公司股票预测 - 过去30天，Zacks对公司2025年每股收益的共识估计维持在9.99美元 [13] - Zacks对公司2025年营收的共识估计为40.9亿美元，较上年增长2.3% [13] 其他推荐股票 维赛泰（Veracyte） - 公司目前Zacks排名为2（买入），收益收益率为3.6%，高于行业的 -3.3% [14][15] - 过去四个季度，公司盈利均超Zacks共识估计，平均超预期幅度为515.9%，过去一年股价上涨40.1%，而行业下跌7.3% [14] 希姆斯与赫尔斯健康（Hims & Hers Health） - 公司目前Zacks排名为2（买入），收益收益率为1.9%，高于行业的 -7.6% [15] - 过去四个季度，公司盈利三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为40.4%，过去一年股价飙升115.6%，而行业下跌10.6% [15] 波士顿科学（Boston Scientific） - 公司目前Zacks排名为2（买入），长期预计盈利增长率为13.3% [16] - 过去四个季度，公司盈利均超预期，平均超预期幅度为8.3%，过去一年股价上涨49.4%，而行业增长7.1% [16]