文章核心观点 - 波士顿啤酒公司近年来营收增长乏力，尽管非GAAP基础下2024年每股收益有增长，但2025年盈利指引变化不大，且面临市场竞争激烈、估值等问题，投资该公司股票并非最佳选择 [1][2][8] 分组1：营收增长情况 - 过去五年公司营收增长动力放缓，2020年营收增长超39%，2023年下降3.9%，2024年仅增长0.2%至20.1亿美元 [3] 分组2：盈利情况 - 2024年受重大品牌减值费用影响，投资者参考非GAAP调整后结果更有用，非GAAP基础下每股摊薄收益9.43美元，同比增长31.5% [4] - 2025年GAAP盈利预计在每股8 - 10.5美元，与包含减值费用的2024年结果差异不大，管理层预计经销商销售数量变化在个位数百分比，商品价格预计上涨1% - 2% [5] 分组3：市场环境 - 近年来精酿啤酒市场销售下滑，2023年产量下降1%，2024年下降2%，公司虽已超越传统精酿啤酒规模，但仍依赖Sam Adams品牌，该品牌表现不佳会影响公司增长 [6][7] 分组4：估值问题 - 公司计划增加广告支出，但因营收增长停滞，若精酿啤酒市场无起色，股票上涨动力不足，分析师预计2025年每股收益10.26美元，对应远期市盈率约22.8倍 [8][9] - 公司资产负债表表现不佳，股东权益降至9.16亿美元，而股票市值近27亿美元 [10] 分组5：新产品情况 - 公司即将推出Sun Cruiser品牌伏特加和冰茶鸡尾酒，虽能进一步丰富产品线，但对整体业绩的提升作用尚不明确，公司增长仍需精酿啤酒品牌表现良好 [12]