文章核心观点 - 孩子王2024年业绩显著增长，但门店扩张、毛利率压力和净利润增长可持续性等问题需进一步优化解决 [1][6] 门店扩张与经营效率 - 2024年新增门店96家、关闭75家，期末门店总数达1046家，显示门店经营效率有问题 [4] - 新增门店主要集中在乐友国际，自有品牌门店仅新增15家、关闭17家，运营有压力 [4] - 2024年加盟业务有进展，但年底孩子王品牌加盟店仅开设9家，发展速度慢，需解决加盟商经营效率和盈利能力问题 [4] 线上销售与毛利率 - 2024年母婴商品线上销售收入37.14亿元，占比45.52%，显示数字化转型努力，但线上销售毛利率低对整体毛利率有压力 [5] - 2024年差异化供应链销售收入仅占母婴商品销售收入的12.28%，自有品牌贡献有限，需关注提升线上销售占比时保持高毛利率 [5] 净利润与现金流 - 2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长72.44%，扣非净利润为1.20亿元、同比增长91.60%，净利润增长部分依赖非经常性损益，可持续性存疑 [6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为11.79亿元，同比增长46.71%，显示现金流管理改善，需保持高效管理并减少对非经常性损益依赖 [6]