文章核心观点 - 受美国生物柴油政策利好内盘油脂品种价格中枢抬升，但受USDA报告影响CBOT大豆及内盘豆系品种上行乏力；棕榈油受产地减产、B40政策及斋月等影响，二季度增产但需求弱易跌难涨，国内因进口利润倒挂供应偏紧支撑现货价格 [1][5] 国外政策扰动 - 印尼B40政策原宣布3月全面落地但未推进，利多预期落空 [2] - 美国公布国家生物燃油政策新协议，影响生物燃料掺混目标，为油脂市场带来变数 [2] - 印尼将4月毛棕榈油参考价格上调至每吨961.54美元，出口关税达124美元/吨，还征收7.5%出口专项税，刺激国内消费，利好马来西亚出口 [2] 马来西亚市场情况 - 2月马来西亚棕榈油产量118.8万吨，环比减4.16%；出口量100.2万吨，环比减16.27%；2月末库存151.2万吨，环比减4.31% [3] - 3月1 - 20日产量环比增9.48%，3月1 - 25日产量环比增5.10% [3] - 3月1 - 31日出口量106.7万吨，较2月仅增0.4%；3月1 - 25日产品出口量678698吨，较上月同期减4.23% [3] 国内市场情况 - 3月中国棕榈油进口利润持续低迷，截至3月27日，4月船期离岸价1097美元/吨，较上周降13美元/吨；进口到岸价1127美元/吨，较上周降13美元/吨；进口成本价9841元/吨，较上周降57元/吨；利润 - 953元/吨，较上周降189元/吨 [4] - 3月8 - 14日无新增买船和洗船，3月15 - 21日新增一船9月船期买船，无新增洗船 [4] - 截至3月28日，全国重点地区棕榈油商业库存36.87万吨，环比减1.96万吨，降幅5.05%；同比减16.10万吨，降幅30.39% [4] 棕榈油基本面及后市展望 - 受斋月影响4月棕榈油逐步恢复生产，前期供应偏紧局面将打破 [5] - 出口端因前期高价，中国、印度采购积极性弱，出口需求不佳 [5] - 印尼B40政策延迟消耗市场信心，限制盘面上行潜力 [5] - 进口利润不佳限制二季度买船，国内供需两弱 [5] - 二季度进入增产周期，需求国采购积极性低，B40政策落地时间未定，棕榈油易跌难涨 [5] - 国内因进口利润倒挂买船低位，供应偏紧支撑现货价格 [5]