文章核心观点 避险情绪下美债继续走强，特朗普宣布“对等关税”引发市场波动，分析师预计美债将维持强劲走势，传统60/40投资策略价值凸显，美债仍具避险与配置价值 [1][2][3][4] 美债市场表现 - 4月3日早盘盘中美国10年和2年期国债收益率下跌10个基点，分别报4.06%和3.798% [1] - 过去一个季度美国国债上涨超2.5%，同期美股下跌5%，美债自2020年疫情以来首次季度性跑赢美股 [3] - 美元指数近期筑底，美债收益率下探并基本触及年内低点 [3] A股市场相关标的表现 - A股市场场内的美元债LOF（501300.SH）早盘上涨0.82%，半日成交额超3000万元 [1] 美元债LOF基金情况 - 美元债LOF（501300.SH）是QDII型债券基金，主要投资全球市场各类美元债券 [1] - 2024年该基金保持美国国债+中资美元债配置策略，以中短久期投资级中资美元债为底仓，分散投资，酌情配置长久期美国国债调整组合久期 [1] 特朗普关税政策 - 当地时间4月2日特朗普宣布国家紧急状态，将对所有国家征收10%“基准关税”，4月5日凌晨0时01分生效 [2] - 对美国贸易逆差最大的国家征收个性化更高“对等关税”，4月9日凌晨0时01分生效，其他国家遵守10%关税基准 [2] - 特朗普拥有“修改权限”，可视情况提高或降低关税 [2] 市场影响 - 特朗普公布“对等关税”后美股指数期货集体暴跌，全球避险情绪升温，国际金价上涨，美债走强 [2] - 市场认为关税政策可能带来“强美元”，股票市场避险情绪上升使债券成避风港，若美元走强关税实际效果会被对冲 [3] - 全球经济不确定性上升，资金更多选择美债作为安全港，美债可获资本利得和汇率利得双重加持 [3] 机构观点 - 分析师预计美债将继续维持强劲走势，传统60/40投资策略价值越发凸显，日债、新兴市场企业债、中国在岸债券和中国美元债也被看好 [3] - 国泰君安证券指出市场本周关注“对等关税”和3月非农就业数据 [3] - 华泰期货指出尽管面临流动性分化、政策不确定与外资减持，美债仍具避险与配置价值，美联储维持利率不变，降息节奏或受通胀与关税政策影响 [4]