中国资产重估的核心驱动因素 - 宏观政策有力支撑，包括降息降准释放流动性、调降购房贷款首付比例和存量房贷利率、推出十万亿化债方案，推动两市日成交量从平均6000亿元附近最高增至3.5万亿元 [2] - 科技突破注入新动能，以DeepSeek、宇树科技为代表的企业取得显著突破，同时科技板块估值处于历史低位，A股半导体指数PE最低至29倍，港股互联网平台公司PE普遍降至10余倍 [2] - 民营企业信心提振，阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元用于云计算及AI基础设施建设，腾讯计划增加资本支出，三大运营商2025年资本开支预计达约2900亿元 [3] - 国际环境变化有利于中国资产重估，美国政策导致其经济衰退预期上升且美股估值处于高位，而中国经济处于底部回升阶段，估值较低且更具确定性 [3] 新旧动能转换与产业发展 - 政策持续推动供给侧结构性改革与科技创新，2023年中央经济工作会议及2024年政策均强调以科技创新引领新质生产力发展 [4][5] - 科技产业步入集中收获期，2025年1—2月高技术制造业增加值同比增长9%，新能源汽车、工业机器人、集成电路等行业增长突出 [5] - 数字产品制造、服务器等领域表现强劲，成为推动市场行情的核心力量，反映了新旧动能的顺利转换 [5] 科技与消费板块发展阶段 - 科技板块处于高速发展阶段，2025年将是AI产业端侧及应用商业化落地的重要节点及人形机器人行业爆发元年，但行业仍处早期，稳定营利模式形成与格局固化尚需时间 [6] - 消费板块属于经济后周期品种，在经济调整末期及复苏初期动能通常不足，但政策干预如“消费品以旧换新”可有效维持相关细分赛道景气度 [7] 资金流向与市场配置偏好 - 南向资金2025年以来周均净流入规模突破300亿元，较2024年的140亿元均值实现翻倍增长，得益于市场流动性环境优化及对中国经济复苏预期的修复 [8] - 国际投资者通过ETF增配中国资产，截至3月14日，KraneShares中概互联ETF规模达87亿美元较2024年年底大幅增长60%，iShares MSCI中国ETF规模增长20%，中国大盘ETF规模增长11% [8] - 资金明显向代表新经济发展方向的领域集中，如TMT板块、新能源汽车全产业链、机器人及自动化领域、高端装备与先进制造业 [9]