文章核心观点 2025年第一季度UPS股价下跌 12.8% ，原因是第四季度财报不佳及终端市场放缓；公司计划到2026年下半年将亚马逊配送量减少 50% ，虽符合业务战略但实施不易；经济疲软及竞争对手业绩不佳影响公司股价；公司当前自由现金流难以覆盖资本回报计划，风险上升，一季度财报将受密切关注 [1][2][7] 2025年第一季度UPS情况 - 2025年第一季度公司股价下跌 12.8% ，源于第四季度财报不佳及终端市场放缓或施压一季度盈利 [1] - 公司宣布到2026年下半年将亚马逊配送量减少 50% ，2024年亚马逊配送占公司总收入的 11.8% [2] - 减少亚马逊配送量符合公司业务战略，因亚马逊配送低利润甚至亏损，公司欲聚焦中小企业和医疗保健等高利润配送业务 [3][4] - 公司宣布重新配置网络，目标削减成本 10 亿美元 [4] - 调整亚马逊配送量不易，且因管理层近年未达业绩指引，投资者有所担忧 [5] 经济疲软情况 - 特朗普政府关税行动造成经济不确定性，导致增长放缓，竞争对手联邦快递因工业经济疲软下调2025年全年营收和盈利指引，UPS股价受影响 [6] 对投资者的影响 - 公司当前 57 亿美元的自由现金流指引无法覆盖2025年 55 亿美元股息和 10 亿美元股票回购的资本回报计划，市场放缓或影响该计划 [7] - 若小包裹配送市场疲软与减少亚马逊配送量同时发生，可能扰乱运营并影响相关进展，公司风险上升，一季度财报将受密切分析 [7]