文章核心观点 - 英伟达为数据中心提供先进GPU，芯片需求远超供应，自2023年初市值增加超2.3万亿美元，当前股价较历史高点下跌27%，或为重要买入机会 [1][2] 行业趋势 - 新AI模型需100倍于前代的计算能力，推理模型对计算能力要求更高，GPU需快10倍，开发者部署推理模型需100倍计算能力 [3][5] - 大型语言模型是AI应用基础，训练需大量计算能力，尤其并行处理能力，导致对英伟达数据中心GPU需求大 [3] - 顶级开发者采用测试时缩放或“推理”方法开发AI模型，已取得成功，产生先进AI模型 [4] 公司产品 - 英伟达新Blackwell GPU架构有进展，GB200 GPU在某些配置下AI推理速度比上一代基于Hopper架构的芯片快30倍 [6] - 英伟达推出的Blackwell Ultra架构专为推理模型设计，性能比Hopper高50倍 [6] 市场需求 - 向推理模型的转变对英伟达GPU销售是重要推动力，四大云基础设施服务提供商已订购360万颗Blackwell GPU，接近去年购买Hopper芯片数量的三倍 [7] - 除四大云服务提供商，还有Meta、特斯拉和OpenAI等为自身目的开发AI的大买家，Blackwell订单总数可能更高 [8] - 预计到2028年AI基础设施年支出将超1万亿美元，大部分将用于英伟达提供的AI加速芯片 [9] 公司业绩 - 英伟达数据中心业务在2025财年（截至1月26日）营收达1152亿美元，同比增长142%，若预测准确，公司销售有很大增长空间 [10] 投资价值 - 英伟达股价较近期历史高点下跌27%，当前市盈率36.9，为三年来最低，较10年平均市盈率59.5有38%的折扣 [11] - 华尔街对英伟达2026财年每股收益的共识估计为4.53美元，使股票远期市盈率仅23.9，若达到10年平均市盈率需上涨149% [13] - 英伟达股东的最佳回报可能在未来三到五年实现 [14]